里昂上调目标价至50美元！华住业绩持续增长的重要法宝

5月20日，里昂发表研报指出，华住集团今年首季业绩超出增长指引，收入按年增长18%，但形容业绩表现向好并不令人太意外，因为目前市场预期已相对提高。里昂指出，酒店同店入住率持续增长、特许经营商提成比率提升等都反映出行业需求具韧性，市场对今年余下时间或受去年同期高基数影响感到担忧，但目前未见到市场出现结构性需求疲软的迹象。里昂将华住美股目标价从47美元上调至50美元，并维持买入评级。

5月17日，华住集团发布2024年一季度财报，报告期内华住集团实现总收入约53亿元，同比增长17.8%，优于此前公布的指引上限。华住预期今年第二季度收入将继续增长，同比增幅介于7%至11%。

截至2024年一季度末，华住中国的中高档在营酒店数量达到686家，同比增长28%，环比增长6%；待开业有430家，同比增长81%，环比增长11%。同时，华住中国已覆盖全国1290个城市，比去年同期增加158个城市。随着近两年“反向游”、小城游逐步起势，华住中国的下沉策略有望带来更多的增量机会。

携程发布的《2024五一假期旅行总结》显示，假期最热门的旅游目的地依次为北京、上海、杭州、成都、重庆、广州、南京、武汉、西安、深圳，与此同时，旅游下沉化趋势更加明显，体现在旅游订单同比增速上，一二线城市小于三四线城市，三四线城市小于县域市场。

根据国内旅游抽样调查统计结果，2024年一季度，国内出游人次14.19亿，比上年同期增加2.03亿，同比增长16.7%。其中，城镇居民国内出游人次10.77亿，同比增长14.1%；农村居民国内出游人次3.42亿，同比增长25.7%。

国内游客出游总花费1.52万亿元，比上年增加0.22万亿元，同比增长17.0%。其中，城镇居民出游花费1.29万亿元，同比增长15.4%；农村居民出游花费0.23万亿元，同比增长26.9%。

当前，中国酒店业逐步由规模化向品质化过渡、升级，消费者的需求呈现个性化、多元化的变化。消费者对酒店的品牌声誉、调性以及所能提供的产品和服务等有了更高的要求，需求侧的变迁也正在倒逼供给侧的结构性改革。

华住集团首席执行官金辉表示，在当下消费者消费习惯，偏好和品味快速变化的背景下，及时产品升级以更好地满足和贴近消费者需求，是华住持续增加品牌竞争力和加盟商吸引力的重要法宝之一。

以华住有限服务的“铁三角”品牌为例，汉庭品牌在营门店中汉庭3.5及以上产品的占比在持续提升，从2020年的11.8%提升至2023年的29.8%，2024年一季度提升至33.2%；全季品牌在营门店中，全季4.0及以上产品占比从2020年的30%提升到2023年的65.7%，2024年一季度提升至69%；“桔子”待开业酒店中，最新乐活产品占比从2023年底的58.4%提升到2024年一季度的75.7%。