碧桂园：上半年预计净亏损450亿元至550亿元 将采取四大自救措施

8月10日，碧桂园发布内幕消息公告。对比2022年6月30日半年度之净利润约人民币19.1亿元，集团预期截至2023年6月30日止半年度之净亏损介乎约人民币450亿元至人民币550亿元。预计净亏损主要是由于房地产行业销售下行的影响，导致房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加；以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。

据公告内容，2023年1–7月，集团实现权益销售金额人民币1,408亿元，同比下降35%，较2021年下降61%；7月单月实现权益销售金额人民币121亿元，连续第四个月环比下降，同比下降60%，较2021年下降78%。

碧桂园表示，经营亏损有着鲜明的行业及市场背景。自2021年以来，行业步入了前所未有的困难时期，多重不利因素迭加，导致行业销售和公开市场融资面临严峻的困难和挑战。统计显示，2022年，TOP100房企权益销售额为53602.7亿元,权益销售面积为33723.1万平方米,同比分别下降42.9%和48.1%;市场份额约39.3%,较上年下降12.3个百分点。

面对行业整体极端困难的局面，公司上下一心，千方百计开展自救。

一是竭尽全力保障公司现金流安全，以「最小代价，最大价值」为目标，加快销售回款和应收债权回收，积极拓展融资，努力盘活大宗及难去化商业类沉淀资产。二是最大限度削减支出，公司以销定产，严控无效产能、压降各项非核心非必要的经营支出；加强费用管控，除刚性费用外，其余费用尽量适用归零原则；精简组织架构，高管带头降薪，严控销管费用，销管费用占收入比例自2017年到2022年连续6年下降。三是董事会主席兼控股股东杨惠妍女士（「控股股东」）大力度支持，上市至今控股股东及其家属已通过借款、增持股票、购买债券、以股代息等方式合计支持公司折合约386亿港元且从未减持股票，其中向公司累计提供折合约66亿港元的无息无抵押借款。2021年10月首批公司违约以来，房企所处的行业环境和融资环境发生深刻变化，原有的融资渠道悉数收窄甚至关闭，碧桂园被迫以自有资金偿还债务。数据显示，2020-2022三年，碧桂园筹资活动中的现金流均呈现净流出状态，流出额分别为541.36亿、129.04亿和586.88亿，起有息债务总额亦从2019年高峰期的3696亿下降至2022年的2713亿，净减少额度接近1000亿，这些债务的偿还大部分来自公司内部自有资金。

目前，碧桂园仍未出现公开市场违约，近期，公司仍然在现金资源紧张的情况下，坚持完成了“21腾越建筑MTN002”、“21腾越建筑MTN003”、“20碧地02”及“19碧地02”等债券的兑付，合计兑付本息规模58.9亿元，充分显示公司在保信用过程中的坚定立场。

四是全力做好保交付、保信用工作。2022年及2023年上半年，集团连同其合营企业和联营公司分别交付房屋近70万套和27.8万套，2023全年预计总交付近70万套房屋。2022年至今，融资环境极其艰难，在公司融资性现金流持续净流出的情况下，公司仍竭尽全力安排境内外融资本息的偿付。

虽然公司上下已全力以赴自救，但市场整体尚未回暖，行业绝对规模下降，资本市场信心修复尚需时间，公司整体经营压力有增无减，导致2023年上半年预计出现较大亏损，特别是受近期销售额与再融资环境持续恶化的影响，公司账面可动用资金持续减少，出现了阶段性的流动压力。

对此，公司管理层进行了深刻的反思，碧桂园方面表示，公司将坚守责任、全力自救，采取有力有效的措施，努力扭转当前的困局。

一是全力以赴保交付。这是楼市的安全底线，是公司最重要的企业责任，亦是全体员工高度共识的目标。公司将通过落实主体责任、专款专用、严格管理预售监控资金等方式，切实保障全国范围内项目的运转并完成保交楼任务，兑现对业主的承诺。

二是积极化解阶段性流动压力。公司将与各持份者沟通，并考虑采取各种债务管理措施，以保障公司的未来长远发展，为各持份者保存价值、维护利益。

三是保障经营有序开展。目前集团净资产充足、土储充裕，截至2022年年底，净资产约人民币3,096亿元，总权益可售资源约人民币12,083亿元（其中已获取的权益可售资源约人民币9,555亿元）。公司将尽最大努力做好销售，努力盘活酒店、写字楼、商铺等沉淀资产，同时加强内部管控，进一步精简组织、减少行政管理费用开支，改善经营效益，更好保障供货商、合作方等各利益相关方的权益。

四是加强特殊时期的组织领导，为更好地应对当前困难，公司成立了由董事会主席任组长的专项工作小组，建立工作机制，统筹协调、高效决策、有力推进，努力渡过难关。

虽然公司遇到了自成立以来最大的困难，但我们始终对中国经济的前景充满信心，房地产行业经过这一轮的深刻调整，终将回归健康平稳发展的轨道。

对此，易居研究院研究总监严跃进表示，要真正化解碧桂园的问题，不在于多少金融政策支持，而在于要全面提振销售业绩。从这个角度看，后续各地要解决此类问题，关键还是要积极推进销售工作。在当前房地产市场复苏的大趋势中，我们对于一些短期的市场矛盾和问题要有更大的容忍度，要相信后续措施将积极有效，对于房企的各类问题解决也会有积极的效果。尤其是最为关键的一点，潜在的购房需求其实还是比较强劲的。后续购房信心和对房企的信心也会进一步增强，这都是值得肯定的地方。