首月销售额下滑18.7%，这家老牌房企能扛住吗？

（原标题：首月销售额下滑18.7%，这家老牌房企能扛住吗？）

2025年1月，建业地产物业合同销售额为5.78亿元，同比下降18.7%

标点财经、投资时间网研究员  习羽

随着市场环境的不断变化，建业地产（00832.HK）昔日辉煌难以再现。

近日，建业地产发布公告称，2025年1月物业合同销售额为5.78亿元，同比下降18.7%；合同销售建筑面积同比减少15.3%。相关数据表明，该公司自2024年以来持续下滑的趋势仍在延续。数据显示，建业地产2024年物业合同销售总额达101.1亿元，同比下降31.1%；总合同销售建筑面积同比减少31.3%。

为进一步了解公司1月份业绩下滑的原因，标点财经、投资时间网研究员电邮沟通提纲至建业地产相关部门，截至发稿尚未收到回复。

红利消散 业绩迎严峻考验

建业地产是中国较早涉足房地产领域的企业之一。初创时期，其主要业务聚焦于河南本地房地产项目的开发。

2008年6月，公司在香港联交所主板上市。此后几年中，面对房地产市场风云变幻，建业地产不断扩展版图，业务涵盖物业管理、商业运营、文化旅游地产及足球产业等多个领域，公司经营业绩也与日俱增。

根据建业地产2020年全年业绩公告，公司实现物业合同销售总额约1026.42亿元，同比增加1.5%。在河南市场，建业地产的市场占有率达10.78%，位居河南房企第一的位置。   

伴随着市场供需关系的改变以及“三条红线”监管政策的出炉，我国房地产市场迎来转折。据国家统计局数据，2021年房屋新开工面积同比下降11.4%，而房屋竣工面积则同比增长11.2%，显示出市场增速放缓以及新开工项目减少的迹象。随着房地产“黄金时代”的落幕，建业地产的业绩也步入下滑通道。

在销售额方面，建业地产已取得的物业合同销售额从2021年的601.1亿元下滑至2024年的101.1亿元；同期，总合同销售建筑面积由816.6万平方米降至149.5万平方米。

利润方面，公司同样面临着巨大压力。2022年，建业地产首次出现亏损，年度亏损额达到78.19亿元，其中公司权益持有人应占亏损为75.61亿元。此番亏损，公司将之主要归因于经济形势的不明朗以及房地产市场的整体下行，导致整体收入和毛利均呈现出同比下降的趋势。此外，公司持有的投资性房地产公允价值减少，以及存货和应收款项减值准备上升也是造成亏损的主要原因。

2023年，建业地产收入约为192.61亿元，同比减少20%；年度亏损约31.03亿元，期内归属于股东的应占亏损约为32.64亿元，同比收窄56.83%。时至2024年上半年，建业地产归母净亏损增至26.09亿元，同比增幅高达118.9%。

建业地产2021年至2024年销售额情况

曾面临“境外债违约”窘境 股价持续承压

对建业地产而言，2023年是负债压力尤为沉重的一年。截至当年上半年，建业地产流动负债为1269.31亿元，其一年内到期的短期债务233.5亿元，较2022年末大幅增长81%。

2023年6月23日，建业地产因资金面持续紧张，正式在公开市场违约并全面停止境外债务支付。公告指出，由于房地产市场销售持续疲软，公司流动资金紧张状况加剧，导致未能在2023年6月23日宽限期结束之前支付2024年到期之7.75%优先票据（ISIN：XS2262030369／通用代码：226203036）的利息。

分析指出，境外债违约后，建业地产将几乎难以通过发行新的境外债券等手段筹集资金，因为国际金融市场对其信用度的信任将大幅下降。同时，国内金融机构也会对其持更加审慎的态度，银行贷款等融资管道将收紧，企业获取资金的难度将显著增加。

从大环境来看，克而瑞数据显示，2024年房企需偿还的债券总额达到4828亿元，而同年新发行的债券规模仅为2158亿元，这表明房企在通过发行新债券来应对到期债务方面面临巨大挑战。此外，由于近年来不少房企选择将债务展期或置换。在此背景下，2025年房企的债务压力仍不容小觑。克而瑞预测，房地产企业2025年的债务到期规模将达到5257亿元，这一数字不仅超过了2024年的水平，而且预计在第三季度将面临偿债高峰，届时到期规模将达到1574亿元。   

财报显示，截至2024年上半年，建业地产剔除预收款项后的资产负债率为105.8%，同比增加4.9个百分点。

二级市场方面，建业地产股价也呈现出持续下跌的趋势。截至2月19日收盘，该股仅报收0.097港元/股，与股价峰值相比，跌幅已经超过97%。