果然骤降！8月地产信托募资同比腰斩，基建成信托爆发点，募集规模大增七成

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监管政策接连出台，集合信托发行规模连续2个月降温。

8月集合信托产品累计发行规模1690.86亿元，环比减少16.93%。受到窗口指导的房地产信托，业务收缩趋势明显。当月共募集资金402.68亿元，同比大降45.37%。

此前信托百佬汇记者获悉，多家信托公司近期受到银监窗口指导，要求控制地产信托业务规模。从记者了解的情况看，各家公司收到的监管要求不尽相同，有的被要求“自觉控制地产信托业务规模”，有的被要求“三季末地产信托业务规模不得超过二季末”，甚至有个别公司被要求“全面暂停地产信托业务”。

不过面对房地产信托大幅缩量的现实，信托公司积极寻求其他业务支撑业绩。数据显示，8月份基础产业信托和消费金融类信托成为发力的重点，其中，消费金融类信托产品募集规模98.26亿元，环比增加39.69%。

地产信托同比腰斩

随着监管持续趋严，房地产信托首当其冲。数据显示，房地产信托成立规模继续下滑。8月共募集资金402.68亿元，环比下滑37.83%，同比更是下滑45.37%。

数据显示，8月投向金融领域信托资金规模占比达到32.1%，较上月增加10.3个百分点；其次是房地产类信托，规模占比为29.9%，较上月减少12.76个百分点；基础产业类信托成立规模占比为27.72%，较上月增加2.25个百分点；工商企业类规模占比7.87%，较上月增加2.65个百分点。

“中央的房地产调控以及银保监会的政策及窗口指导，是房地产业务收缩的直接原因。”喻智表示。

“监管趋严和地产信托余额管控，对于地产信托，信托公司基本上只能存量替换，短期内不可能大幅新增了。”南方某信托公司高管对记者表示。

基建消金等信托爆发

在房地产信托收缩下，信托公司被迫告别传统的路径依赖，基础设施建设、消费金融领域，可能成为今后集合信托市场的主要发力点。

数据显示，金融类信托和工商企业类信托规模增速较快。其中，8月金融类信托募集资金规模432.23亿元，环比增长30.61%；工商企业类信托，募集资金105.96亿元，环比增加30.61%；基础产业信托8月成立规模373.31亿元，环比减少3.44%。值得一提的是，投向消费金融的集合信托产品达到98.26亿元，环比增加39.69%。

“8月外部环境的影响逐步弱化，股市调整后整体趋稳上行，债市行情火爆，投向金融市场的信托资金回升。”喻智表示，消费金融市场继续升温，信托资金也成为不少消费类机构重要资金来源。

值得一提的是，基础产业信托表现较为稳健，虽然成立规模373.31亿元环比微降，但与去年同期相比，基础产业信托募集规模已经大增72.47%。

基础产业信托投向的区域也较为集中，8月基础产业信托投向地区中，江苏省成为最火热的地区，中西部省份如贵州、陕西和湖南也有较好表现。

喻智认为，在房地产类信托监管收紧后，基础产业类信托在集合信托市场的地位上升。短期内信托公司存在“资产荒”的问题，基础产业可能是信托公司着重发力的领域。

不过，他还认为，作为国家逆周期调节的重要手段，基础设施领域业务的开展受政策的支持更多，但在银行、专项债等多渠道融资情形下，信托在基础产业领域的展业实现大幅增长还存在一定的难度。

下半年业绩蒙上阴影

尽管上半年信托公司整体业绩不错，但是下半年开局两个月的糟糕表现，也给下半年业绩蒙上阴影。

用益信托数据显示，截至9月6日，8月共有63家信托公司参与集合信托产品发行，共发行1528款集合产品，较上月同时点相比环比减少28.33%；集合信托产品发行规模为1690.86亿元，较上月同时点相比，环比减少16.93%。

除了发行市场，集合信托成立市场数据也不容乐观，8月共有56家信托公司成立1608款集合信托产品，与上月同时点相比，环比减少4.35%；8月集合信托产品成立规模为1370.71亿元，较上月同时点相比，环比减少11.29%。

68家信托公司中，8月集合信托产品成立数量和规模居首位的公司为光大信托，合计成立集合信托产品212只，募集资金165.29亿元。

“从募集情况来看，8月成立规模前十的信托公司中，除首位的光大信托外，其他各信托公司的募集资金规模均有不同程度的下滑，”用益信托研究员喻智表示，而光大信托、外贸信托和中航信托等排名靠前的机构多深耕于金融类信托领域。

从信托收益率来看，8月成立的集合信托产品平均预期收益率为8.13%，与上月持平。

喻智认为，房地产类信托收紧三个月后，集合信托产品的平均收益率逐渐平稳，但9月初的“降准”消息来袭，预期未来产品收益率有进一步下行的可能。

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