万通地产跨界新能源遇阻  后冯仑时代面临转型困惑

万通地产大手笔跨界新能源电池计划遭遇流产。12月16日晚间，万通地产发布了关于终止收购星恒电源78.284%股份的公告。

今年7月份，万通地产曾宣布拟以31.7亿元价格收购新能源电池公司星恒电源合计78.284%股权，增加新能源电池业务，试图打造地产+新能源双主业发展格局。

根据此前的交易方案表示，星恒电源100%股权估值40.5亿元，万通地产拟以现金方式收购星恒电源合计78.284%股权，交易作价31.7亿元。其中，启源纳川出让其持有的目标公司64.897%股权，苏州晟迈出让其持有的目标公司6.72%股权，陈志江出让其持有的目标公司6.667%股权。

资料显示，星恒电源成立于2003年，一直致力于动力锂电池的研发、生产、销售，主要瞄准新能源汽车和轻型电动车市场。其中，在新能源汽车领域，星恒电源自2014年起开始布局，是国内众多新能源物流车制造商的供应商。2016年、2017年、2018年1月份至3月份，星恒电源营收分别为10.17亿元、14.35亿元、3.07亿元，净利润分别为1.04亿元、2.01亿元、3660万元。

目前，万通地产主要经营房地产相关业务，包括住宅开发销售、商业物业（写字楼及配套商业、长租公寓）开发运营、房地产金融等业务板块。今年上半年，万通地产实现营业收入22.77亿元，同比增长137.08%；实现归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，同比增长525.6%。不过，看似增长的业绩背后，经营活动产生的现金流量净额仅有2.23亿元，同比减少了23.7%。而此次交易以现金支付，对于万通地产来说实则面临不小的资金压力。

这一交易随后也引发上交所发函关注，上交所称，公司近两年土地储备增长停滞，房地产业务开始收缩，要求万通地产补充说明未来是否拟转型锂电池行业，是否计划逐渐剥离地产业务。

万通地产回复称，本次交易完成后，星恒电源将纳入万通地产合并财务报表范围，万通地产将增加新能源电池业务，上市公司力求将新能源电池业务培养成为另一个经营业绩增长点，逐步成为地产+新能源的双主业战略发展格局。

然而不足半年交易就遭终止。12月16日，万通地产公告称，已经与交易各方签署了《<关于星恒电源股份有限公司的股份转让协议>之解除协议》。交易对手方将在约定期限内返还公司已支付全部款项人民币3亿元。

对于终止原因，万通地产称，公司与交易各方未能就本次交易优化及后续完善措施等重要法律及商业安排达成一致，加之市场环境发生重大变化，继续推进交易面临较大的不确定性因素。

有汽车行业人士对《证券日报》记者表示，实际上，星恒电源所面向的新能源商务车和电动车并不是新能源主流发展方向，目前新能源汽车主流方向还是在乘用车。且新能源行业资金投入大，对于缺钱的地产企业来说实则面临很大的资金压力。

易居研究院智库中心研究总监严跃进也对《证券日报》记者表示：“房地产住宅市场的周期性比较明显，但大趋势仍然看好，很多房企都会进行多元化布局尝试。万通的转型与其战略转型有关，新能源行业主要是有国家政策支持，但是一方面资金需求大，另一方面专业性比较强，专业条件的引入和培育都需要时间，否则在产业调整中应对能力非常弱。对于地产行业转型，建议做小范围试点，不要铺太大的面，否则转型成本压力较大。”

2015年，冯仑系从万通地产退出，引入嘉华系，万通地产就已经开始新一轮转型，曾一度尝试过向地产服务业和地产金融服务方向的第三产业转型。未来，地产业务已经收缩的万通地产是否还会继续谋求新能源转型或寻找新的转型方向？后冯仑时代的万通地产将走向何方？《证券日报》记者致电致函万通地产，但截至发稿，尚未收到任何回复。