佳兆业债务重组收官 楼价上涨改善公司现金流

3月29日，逐步驶入正轨的佳兆业公布了公司近期发展状况。

境内债务方面，根据佳兆业此前的公告显示，2014年年底，其境內债务约为481亿元，而截至3月20日，当中约90%的相关债务已结付或通过其他方式解决。境外债务重组方面，目前公司的重组方案已经获得了包括Farallon和BFAM在内的协议安排相关债权人持有的所有申索价值80.9%的赞成。根据佳兆业债券募集说明书，持有未偿还债券余额比例未达到25%的投资者，就不可以针对公司采取强制措施。

同时，随着佳兆业越来越多的项目恢复正常销售，公司的现金流状况也得到了很大改善，其计划重新收购土地，用来开发新项目。

债务重组收官

自郭英成重新担任佳兆业董事局主席后，佳兆业的债务重组进展颇快。

此前，中信银行(601998,股吧)深圳（楼盘）分行联合信托公司向佳兆业提供大约300亿元资金。其中100亿元用于置换深圳佳兆业城市广场的所有债务；100亿元用于置换佳兆业位于上海（楼盘）、杭州（楼盘）等地的8个优质资产项目债务；另外100亿元将作为佳兆业的后续开发贷款。佳兆业在公告中也确认，中信银行及中信信托向佳兆业提供了约163.5亿元供重组之用，并将继续向佳兆业提供融资。

随后，平安银行(000001,股吧)又与佳兆业达成全方位的战略合作，签约金额高达500亿元，涉及旧改、大型场馆运营等多方面业务。“这些资金，将为佳兆业旧改项目的重启提供资金支持。”有业内人士指出。

1月26日，佳兆业有发布公告称，“公司金额约为333.2亿元的境内债务也已经办理完相关手续，完成重组”。目前，公司境内债务的90%已经得到解决，并且正在与剩余约10%的债权人磋商。

相比于境内债务的顺利解决，佳兆业的海外债务重组则相对曲折。

1月10日，在郭英成的主导下，佳兆业向海外债权人提出了一份新的重组计划，但包括BFAM 和Farallon在内的境外债权人，在郭氏方案的基础上，提出了一份称为“更理想、更全面”的重组计划反提案。

随后，经过多次商谈，郭英成方面小幅让步，帮助其海外重组计划顺利获得了超过80.9%的支持，跨过了债务重组中最困难的一步，其债务重组的完成几成定局。

目前，公司已向开曼群岛大法院及香港高等法院提出申请，颁令准许召开境外债权人会议。其中开曼群岛的首次聆讯将于4月7日进行。

此外，在境内法院裁定书方面，2015年佳兆业共接获境内法院的四宗裁定书，现已全部与相关申请人达成和解。

将收购土地开发新项目

在完成债务重组的同时，公司的经营也日益恢复正常。

去年9月底，佳兆业一、二、三线城市中尚有35个项目被锁定或冻结，而截至2016年3月1日，被锁定或冻结的项目减少了11个。同时，据知情人士透露，若干债权人已经向法院提交撤销针对佳兆业的相关诉讼，项目解封有加快的趋势。

同时，多个项目的解封也让佳兆业的销售明显加快，根据佳兆业的销售简报显示，今年前2个月，公司合约销售约38.06亿元。而2015年前10个月，公司合约销售总计仅为52.33亿元。

值得注意的是，由于去年深圳等地房价的快速上涨，深度布局一线城市的佳兆业，项目的平均售价在解锁之后有较大幅度的攀升，从2015财年的20000元/平方米上涨到2016年的30000元/平方米。

在这种情况下，公司的现金流状况也得到了极大的改善，接近佳兆业的人士透露，“其在一、二线城市中有优质的土地资源，随着产生现金的十大项目陆续解锁，并且很多项目处在持有销售和正在建设阶段，将在不久为公司提供较好的现金流”。

佳兆业相关负责人也称，“未来公司继续集中精力深耕一、二线城市；同时，继续推进旧改项目的发展，其中七个预期内的旧改项目将加快开发计划，并为公司带来较多的现金流；假如资金许可，集团将收购土地用来开发新项目，进一步提成现金流；此外，得益于政府的房产新政，包括降低利率、放款按揭和二孩政策等，可能会进一步刺激房产需求，公司也看好未来国内房产市场”。