交银中国财富景气指数走弱 核心城市不动产投资意愿仍平稳

昨日，交通银行(601328,股吧)在上海（楼盘）发布的最新一期《交银中国财富景气指数报告》显示，本期交银中国财富景气指数较上期有所下滑，为119点。不过，虽其中多项指标均回落到2015年7月的水平，但北上广深核心城市不动产投资意愿已连续三期保持在102点的景气区间。

交行称，平稳的投资意愿说明核心城市小康家庭对不动产投资更趋理性。而从宏观来看，未来宏观经济将继续面临持续的下行压力，投资、消费、出口“三驾马车”压力依然较大，传统制造业去产能和房地产去库存任务艰巨。

投资收益指数降幅最显著

2015年四季度GDP同比增长6.8%，全年增速6.9%。尽管经济总体仍运行在合理区间，但随着经济转型升级、资本市场遇冷以及工业生产、房地产等相关投资出现下降，带来了经济整体增速的减缓。

该态势也反映在小康家庭对财富景气程度的判断上，本期交银中国财富景气指数报119点，比上期小幅下滑3个百分点。

该指数由三个一级指标计算得来，即经济景气指数、收入增长指数和投资意愿指数。数据显示，上述三个一级指数两降一平，其中收入增长指数下滑幅度稍大，达到5个百分点，投资意愿指数下滑3个百分点，而经济景气指数保持不变。

此外，另有多项二级指数下滑幅度明显，尤以投资收益指数降幅为甚。数据显示，本期投资收益指数较上期下跌9个百分点，为126点。其中，现在投资收益指数下跌至114点，回到去年7月的水平；而预期投资收益指数也下跌6个百分点。报告指出，这都说明小康家庭对投资市场的态度相对悲观。

分投资产品种类来看，年初A股市场波动，导致股票、基金等相关产品的投资收益指数下跌。人民币汇率走贬，外汇投资收益提升，同时贵金属投资收益上升。此外，近期全球资本市场动荡，小康家庭避险情绪的升温也一定程度推动了黄金收益。

小康家庭仍将重点布局核心城市不动产

2015年政策环境较为宽松，房地产市场整体平稳，但本期不动产投资意愿指数呈现出周期性回落，小幅下跌至103点。其中，现在不动产投资行为指数报90点，预期不动产投资意愿指数报116点。

从持有不同房产套数的小康家庭来看，报告指出，拥有0-1套房的小康家庭可能受股市影响，流动资金吃紧，从而影响到对现在不动产投资意愿，但该类家庭对未来不动产的投资意愿则要明显强于拥有2套房的家庭。而3套及以上不动产小康家庭无论对现在还是未来的不动产投资意愿都较为强烈。

从城市级别看，核心城市已连续三期保持在102点的景气区间，平稳的投资意愿说明核心城市小康家庭对不动产投资更趋理性，而非核心城市不动产投资意愿则略微下滑2个百分点。

交通银行金融研究中心副总经理周昆平分析说，尽管核心与非核心城市家庭对现在不动产投资意愿较上期均有减弱，但从此次调查数据来看，未来小康家庭仍会重点布局核心城市不动产，而对非核心城市不动产投资更加谨慎。

据悉，上述数据收集时间为2016年1月6日至1月18日，共获得1979个样本。受访者要求是税后家庭年收入核心城市10万以上，其他城市8万以上。

债券、投连险投资意愿增加

流动资产方面，本期调查数据显示，流动资产的投资意愿也下降了5个百分点，显示越来越多的小康家庭也正逐步探索更加多元化的资产配置以求分散风险。

数据显示，本期投资意愿指数为111，主要是由二级指标流动资产投资意愿指数下滑明显所致。流动资产投资意愿指数为119点，环比上期下降5个百分点。

交行指出，美联储加息、人民币汇率贬值、股市下跌等多方面因素，均导致本期小康家庭现在流动资产投资行为指数下滑6个百分点。同时，股市震荡走势进一步影响到小康家庭的信心，令他们对未来流动资产投资意愿较上期下降了4个百分点，因而推动本期流动资产投资意愿指数的下滑。

从未来流动资产投资意愿看，本期小康家庭对股票的投资意愿骤降11个百分点，交行指出，这很大程度归因于年初股市下跌对其造成的冲击，短期内小康家庭的信心仍有待恢复。

值得一提的是，在此背景下，投连险、债券和贵金属投资意愿涨幅却相对靠前，均超过5个百分点。交行首席经济学家连平说，这说明在股市一度低迷的情况下，小康家庭更愿意尝试不同的投资种类，其中既包含风险较低的债券，也包含有一定风险的投连险等产品。