“吞”中住“入”绿城中交建鼓点式攻伐地产板块

虽然没有公开回应传闻，中国交通建设股份有限公司（601800.SH，中交建）鼓点式节奏的步伐正向市场传递再明显不过的信号，正像5年前重组中房集团以及去年入主绿城一样，中交建旗下的地产业务重新洗牌再次被推向前台。

中房地产（(000736.SZ）7月9日晚间公告，称中交房地产集团有限公司收到中国交通建设集团有限公司有关批复，将中国房地产开发集团公司持有的中住地产开发有限公司100%股权无偿划转至中交房地产集团有限公司。

划转完成后，中房地产控股股东中住地产成为中交房地产集团的全资子公司。

洗牌一直在持续。今年5月份，在入股绿城中国半年后，中交建进一步获得绿城股份，超越九龙仓成为绿城单一大股东。

随着近日九龙仓退出绿城中国（03900.HK）董事会，中交建步步为营加强话语权，加之这次中交地产“吞下”中住地产，此前中交建明确表示的A股中房地产、H股绿城中国和海外业务三大平台组成的大地产板块隐隐成型。

步伐谨慎

据悉，本次划转以中住地产2014年12月31日的审计报告为依据。本次划转不涉及债权、债务处置和职工分流安置，划转双方的权利、义务等事项以最终签订的划转协议为准。资料显示，中住地产持有中房地产1.58亿股，占比53.32%，为上市公司绝对控股股东。

这意味着，虽然中住地产成为中交地产的全资子公司，但是此次划转并不意味着中交地产的业务重组。

中国房地产报记者据此致电中交集团，中交集团新闻发言人杜胜熙表示，“目前集团方面没有公开的消息，具体战略安排还需要与集团领导了解”。

今年5月28日，中房地产曾发布澄清公告，否认了公司与中交地产合并已经启动，中交地产拟通过A股上市公司平台来控制整个地产板块的传闻。公司表示，除上述股权划转事宜外，中住地产及中交集团没有计划对公司进行资产重组及其他对公司有重大影响的事项，并承诺未来3个月不筹划上述事项。

在入主绿城中国的过程中，中交建的步伐同样审慎。

6月底绿城中国公告，其董事会执行董事席位由4个扩充为6个，其中中交建派驻执行董事3人。非执行董事席位则在2名九龙仓人士的基础上，增加了另1名中交建人士。

对于中交建的进一步进入绿城，作为第二大股东的九龙仓选择退出。

在九龙仓退出之前，绿城中国董事会由6位执行董事、3位非执行董事和4位独立非执行董事组成，共13个席位。其中，第一大股东中交已占4席，分别为执行董事朱碧新、孙国强、李青岸，非执行董事刘文生；绿城方面占3席，分别为宋卫平、寿柏年、曹舟南；第二大股东九龙仓仅占2席，周安桥为绿城董事会副主席、非执行董事，徐耀祥为非执行董事。

不难发现，在执行董事、非执行董事和独立非执行董事组成中，中交建方面布局谨慎，始终没有超过各个席位的半数。

股权层面，2014年年底，中交建用60.15亿港元，收购宋卫平、行政总裁寿柏年以及夏一波合共24.288%的股权，和九龙仓持股比例相当。

今年5月份，中交建又低调收购绿城小股东罗钊明股份，将股份增至29%，超越九龙仓成为绿城第一大股东。

“短期内中交建继续增持的可能性不大。”香港粤海证券投资银行董事黄立冲表示，“如果中交建的股份超过30%，就要被动发起要约收购。现在停留在29%就是不想触动这个规则”。

对此，中交集团总经济师兼中交国际（香港）董事长刘文生解释称：“只有有了足够的投票权，才能够保证我们行使决策权。其次在管理层，要改变管理架构，包括内控、决策。最重要的是，只有建立比较良好的现代公司治理结构，绿城才能够进入健康发展的循环体。”

平台打造

如果通过增持来实现绝对控股，那么中交建难免要发起全面要约收购，这显然不是中交建的首选。

更多的说法是，并表绿城中国才是中交建现阶段主要的目的：把绿城中国作为中交建的子公司，这就要求其拥有绿城中国董事会半数以上的表决权，目前来看九龙仓的退出，已经一定程度上加大了中交建在绿城中国董事会的话语权，从而一步步实现对绿城中国的把控。

由此推断，此前中交建对外公布的由A股中房地产、港股绿城中国和海外业务三平台组成的中交系地产平台真实性凸显。

不过对于正在极力去库存的绿城中国来说，想在一线城市甚至海外谋求新发展，也要仰仗中交建的资金实力和融资方面的便利。据悉，近期中交建就帮助绿城中国获得了一笔数十亿元的资金，年利率仅8%。

事实上，获益于国家“一带一路”战略和集团本身的业务能力，海外市场的优先权一直是中交建得以笑傲海外地产市场的一大仰仗。

绿城中国也看中了这一点。

在今年5月中交建对绿城中国增持后，绿城中国方面公告表示，“相信中交建的全球资源优势及央企背景，将为本公司在获取土地资源、拓宽境内外融资渠道、降低财务成本等多方面提供更强大的支持。董事会相信，公司与中交集团将以互利共赢为最终目标，共同致力于海内外房地产业务的发展，努力为双方创造战略价值”。

绿城中国董事会秘书冯征也在回应媒体时表示：“在规模扩张上，绿城可能将开拓境外市场，中交(集团)在境外有很多资源，中交建有这样的想法，但这要花点时间，一步步来，慢慢规划，但这个方向是明确的。”

两个月过后，7月9日中交建发布公告，深圳市政府与中国交通建设股份有限公司正式签署《深化全面合作协议》，双方决定进一步深化在总部经济、轨道交通、科技研发、市政设施、港口航道等领域的务实合作，实现互利共赢、共同发展。

值得注意的是，中交建拟将其国际业务总部落户深圳，代表中交建承担海外业务窗口、项目投资、金融交易和结算中心等功能。

自我拓展

在7月9日与深圳市政府签署的《深化全面合作协议》中，中交建同时提到独立法人的深圳平台公司，业务范围主要包括基础设施投资建设、城市综合开发、房地产开发、财务融资及金融服务等。

这是在铺天盖地的中交建、绿城以及九龙仓新闻中为数不多的关于中交建自有地产业务的消息。

在中交建集团旗下，涉及房地产业务的有3家子公司，分别是中国房地产开发集团有限公司（中房集团）、中交地产有限公司和北京联合置业有限公司。

其中中交地产以交通基础设施与房地产开发捆绑运作为主营方向。官方信息显示，中交地产目前共有23个在建项目，一个建成项目，项目分布在天津、广东、广西、福建、江苏、浙江、湖北、四川等地，项目总规划建筑面积720万平方米。

而北京联合置业有限公司的盘子更小，从仅有的数据来看，2012年底这家子公司资产总额为4.59亿元，负债总额4.15亿元，从成立以来截至2012年12月31日未产生任何营业收入。

此后北京联合置业有限公司于2013年5月28日收购了中交地产青岛城阳置业有限公司95%的股份以后，公司才开始有些许房地产经营收入进账。

从已公布的财报来看，中交建旗下地产业务2014年销售总额超80亿元，利润仅为2亿元，对标同为央企的中国建筑，旗下中海地产2014年营业额1200亿港元，净利润率更是高达23.5%。

不过中交集团在与中房集团以及绿城进行一系列股权博弈和人事调整的同时，并没有完全放弃“嫡系”房地产业务。除了打算在深圳成立地方平台公司，近日顺德也与中交建启动合作“造城”项目，合作开发的项目区域位于大良、容桂、勒流、杏坛、均安五镇交会处，区域内一期商业住宅用地规划面积4005亩。

海外方面，作为中交集团下属全资子公司，中交国际4月8日申请以8.8亿美元的价格收购约翰荷兰公司。后者是目前澳大利亚最大的建筑公司，现为西班牙ACS建筑公司旗下莱顿控股公司所有，在8个国家和地区有5600名员工。

不过目前看来，与绿城合作仍然是拓展房地产业务的最快途径，“（与绿城）合作互补性非常强。”中交集团董事长刘起涛在去年与绿城的签约仪式上表示，“中交集团的传统业务有很多第一，但房地产领域，我们是比较弱势的。”