天房集团换帅老臣遭罢免： 新掌门能否攻克三座大山

（原标题：天房集团“换帅”，新掌门能否攻克“三座大山”）

天津市房地产发展(集团)股份有限公司(SH：600322，下称“天房发展”)虽是天津最大的市属国有房地产企业，但近几年的发展之路却并不顺遂。8月29日，天房发展发布2018年半年度业绩报告，报告显示，截至2018年6月30日止，天房发展总资产为331.19亿元，同比减少7.17%。实现营收17.84亿元，同比减少16.05%。归属于上市公司股东净利润为1.4亿元，同比下降19.94%。

半年报业绩出现经营性亏损及巨额债务压力的情况下，其自去年6月开始推进的混改计划，至今仍未取得新进展，种种困境叠加，不免让业界对其发展前景充满担忧。

而在天房发展半年报发布之后的8月31日，其大股东天津房地产集团有限公司(下称“天房集团”)董事长邸达及总经理熊光宇又双双被罢免，这一人事调动任免再起平地惊雷，引起业界侧目。

接手天房集团新任董事长一职的王振宇，调任之前的职务为天津市国资委副主任。作为多年国资委系统的“老兵”，王振宇能否攻克经营业绩亏损、巨额债务缠身、混改推进不畅“三座大山”？

天房集团“换帅” 老臣遭罢免

2018年8月31日，蓝鲸房产从天津政务网获悉，天津市人民政府决定免去邸达天津房地产集团有限公司董事长职务、免去熊光宇天津房地产集团有限公司总经理职务。同时，免去王振宇天津市人民政府国有资产监督管理委员会副主任职务，并任命其为天津房地产集团有限公司董事长。

资料显示，邸达于2014年5月12日由天津市人民政府任命为天津房地产集团有限公司董事长，而熊光宇则自2014年1月起任天津市房地产开发经营集团有限公司(原天房集团)党委书记、总经理。在原天房集团于天津市房地产信托集团有限公司完成整合重组、正式更名为天津房地产集团有限公司后，熊光宇任党委副书记和总经理。作为天房集团的肱骨之臣，邸达和熊光宇遭遇罢免，着实令业界惊诧，这背后有何缘由？

蓝鲸房产在天津政务网《市委对3名市管企业领导人员严肃问责》查阅发现，对熊光宇的任免，主因是其存在不作为、不担当等管理问题。而对于邸达的任免，该文件虽未做过多解释，但不难想象，他的离开或也与天房集团近几年的业绩管理有一定联系。

安居客首席分析师张波对蓝鲸房产分析，天方集团现在主要面临的问题有三。第一是其业绩亏损比较严重，第二是其有巨额负债，第三则是其混改步伐比较缓慢。而其所面临的主要问题，也是天房集团董事长、总经理被免职的主要原因。张波透露说，天房集团分公司前段时间樾梅江项目因质量问题拆除重建，或是此次人事变动的导火索。

新上任的天房集团董事长王振宇，在调任之前为天津市国资委副主任、总经济师，曾任天津市经委调整工业办公室副主任、天津市国资委产权管理处副处长、企业改革改组处处长、企业改革处处长，具有多年国资系统管理经验。王振宇的上任，使外界对天房发展的下一步走向产生新的期待。

盈利能力疲软 巨额债务压身

有众多投资者在贴吧中指出，此次天房集团“换帅”之举，对其混改一事有积极作用。但从天房发展8月29日公布的半年报数据来看，摆在新任掌门人面前的形势并不乐观。

据天房发展2018年上半年业绩报告显示，报告期内，天房发展实现营业收入17.84亿元，同比下降16.05%；实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比减少19.94%； 截至2018年半年度末，公司总资产为331.19亿元，同比下降7.17%。

同时，蓝鲸房产统计发现，近5年来，天房发展的扣非后归属母公司控股股东净利润持续走低，2015年、2016年更是连续为负。虽然情况在2017年有所好转，但仍然难掩其盈利能力疲软的事实。

在其盈利不足的情况下，公司负债的逐年攀升更加剧了天房发展的资金困境。半年报显示，2018年上半年，天房集团负债合计278.13亿元，总资产约331.19亿元，资产负债率为83.98%。

而在天房集团的负债中，短期债务所占比重有所提升。众所周知，企业短期债务的存在就是为了增加资金流动性或增加企业变现能力，据天房发展2017年报数据计算，其流动比率仅为1.74，速动比率仅为0.26。由此可见，天房发展的短期资产变现能力、资产流动性和短期偿债能力不足。

混改发展缓慢 推进难以为继

为了突破发展困境，缓解资金压力，天房集团开始着手国企混改计划。2017年6月，天房集团就拟通过增资扩股、股权转让等形式引入国内房地产企业综合实力前30强、具有规范的现代企业制度的股份有限公司作为投资者。

今年4月25日，天房集团发布公告称，将其所持有的天房发展26.74%股权全部按照经备案的评估值注入津诚资本，同时在天津产权交易中心公开挂牌征集一名投资者，让渡天房集团65%股权。其中通过增资扩股让渡30%股权，通过股权转让让渡35%股权。

虽然老牌国企凭借混改摇身一变成为市场“新贵”的案例常有发生，但天房集团的全情投入并未获得资本市场的青睐。从提出混改至今一年有余，曾经传闻的众多绯闻对象包括泰禾集团(SZ：000732)、万科(SZ：000002)、碧桂园(HK：02007)等均已明确表态拒绝。时至今日，天房集团仍然未能在房地产企业TOP30中觅得“良人”。

张波告诉蓝鲸房产记者，在国企混改过程中，会面临诸如一线职工安置、债务重组、现有土地等各项资产权力归属等诸多问题。从天房集团目前的情况来看，其自身的债务问题是制约其混改推进的最核心问题。

7月12日，天房发展发布公告，其大股东天房集团混改项目发布截止日期由“2018年7月16日”变更为“2018年7月27日”。7月25日，混改计划再次延期，天房集团宣布其在“天津产权交易中心”公布的混改增资扩股项目，截至2018年7月25日未产生符合条件的意向投资者，按照10个工作日为一个周期延长信息发布日期至2018年8月8日。而此后的8月8日、8月22日，天房发展又分别发布周期延长公告，在最新公告中，天房集团混改项目发布截止日期为2018年9月5日。

一位不愿具名的专家对蓝鲸房产分析，天房集团混改推进难以为继的原因有二。一是，目前天津市国资委有意把优质资产回收，然后再对天发集团进行混改，但好的资产被收走后，就很难有民间资产再愿意进入。其二，关于企业未来实际控制权力的划分并不清晰，这也是难以推进混改的重要原因。

该专家进一步指出，时至今日，天房集团的混改可谓箭在弦上，不得不发。但是债务问题对其发展的掣肘也是客观存在的事实。天房集团想要加快推进混改，就要尽快解决其盈利疲软和债务高企的问题。

张波认为，天房集团想要尽快推进混改工作，首先要提升盈利能力，要将其业绩亏损得到根本性的改善，它可以快速的把手中一些地王项目的资金回笼。其次，要把资产负债率做的更好看一些。只有满足这两点，天房集团未来才有可能更好的去推进工作。

但是这两点对于现阶段的天房集团来说，都及其不易。对于天房集团新主帅王振宇而言，此时上任颇有些临危受命的意思，但其能否不负众望，取得实质性突破？很难预料。