瑞银：贝壳2025年第四季经调整净利润跌61% 经纪人数减少或引发负面反应_房地产频道

瑞银发表研报指贝壳2025年第四季经调整净利润按年跌61%至5.23亿元人民币，经纪人数按季减少8%超预期，料市场反应负面。

（原标题：瑞银：贝壳2025年第四季经调整净利润跌61% 经纪人数减少或引发负面反应）

观点网讯：3月17日，瑞银发表研究报告指，贝壳2025年第四季经调整净利润按年跌61%至5.23亿元人民币，符合该行预期，但较市场预期低35%。总交易额及收入分别为7240亿元及220亿元，符合该行预期。

根据资料，贝壳2025年全年净收入为946亿元，同比增长1.2%；净利润为29.91亿元，同比下降26.7%；经调整净利润为50.17亿元，同比下降30.4%。截至2025年12月31日，公司门店数量6.1万家，同比增18.5%；经纪人数量52.3万名，较上年增长4.6%。

信息显示，截至去年第四季，「链家」经纪人数按年及按季分别减少19%及8%，多于该行预期按季5%减幅。该行料投资者可能因经纪人数减少幅度超预期而有负面反应；现予贝壳美股目标价18美元，评级「中性」。该行并预期贝壳今年首季收入按年跌22%至182亿元，经调整净利润跌37%至8.75亿元。

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