房企掀起“担保热”，频为高负债子公司做背书，风险如何控？

“三道红线”以及各类调控政策的高压下，扩展融资渠道成了各房企发展规划的重点。自2020年11月份以来，担保作为房企有效的短期融资工具，在市场运用频繁。

克而瑞数据显示，2020年11月至2021年1月初，A股22家典型房企担保事件累计达到185次，总计金额超过1000亿元，且高于去年同期，尤其是泰禾集团、泛海控股等在对外担保方面的动作更加明显。

时隔一个月，房企“担保热”仍在持续。对于不少房企选择通过担保方式获取融资的原因，诸葛找房数据研究中心分析师陈霄称，“相较于直接融资，这种方式一般利率较低，成本较低，且程序也相对简单。”

记者注意到，从目前各房企的担保情况来看，为高资产负债率的子公司提供融资担保成为普遍现象。

2月4日晚间，中南建设披露公告称，公司为江苏锦翠、威海锦展、沈阳中南屹盛等8家子公司提供融资担保。其中，江苏锦翠最近一期的资产负债率达到125%，沈阳中南屹盛为99.85%，二者的资产负债率明显处于高位。

截至公告日，中南建设及控股子公司对外担保余额为670.21亿元，占该公司最近一期经审计归属上市公司股东的股东权益的312.61%。

荣盛发展则于2月3日发布消息称，公司为旗下蚌埠荣盛伟业、霸州荣海两家公司融资提供担保，担保金额合计为10.14亿元，两家公司最近一期的资产负债率分别为86.77%、100.27%。

而就在五天前，荣盛发展一口气为7家下属公司提供了合计70.79亿元的融资担保，其中徐州荣盛、南京荣盛、青岛荣盛嘉业3家公司的资产负债率分别为96.12%、94.01%、103.05%。

再往前看，金科股份2月2日公告显示，公司为宜宾金彦、金科产业集团、金科产业集团、住邦地产等17家公司提供担保，金额合计达74.95亿元。且截至公告日，金科股份及合并报表范围内控股子公司对外担保总额超过最近一期净资产100%、对资产负债率超过70%的控股子公司担保的金额超过公司最近一期净资产50%，以及对合并报表外参股公司审批的担保金额超过最近一期净资产30%。

从金科股份2019年年度股东大会审议通过的对控股子公司150亿元担保额度使用情况来看，有21家公司最近一期资产负债率超70%。其中合肥金科百俊房地产开发有限公司资产负债率最高，为110.5%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉记者，从担保的额度、比重以及频率等方面看，近期房企的担保事项确实明显增加。在其看来，房企的这类担保多半为子公司项目的运营需要，担保频率密集说明公司资金压力较大，项目回款有压力。担保本身较为正常，但是频频担保容易让外界认为企业资金面出现了问题。

严跃进还表示，相较于大型房企，中型的企业担保意愿更强，“这些企业都是要做规模的，这两年拿了不少高价的地块”。

而为高资产负债率的企业提供担保则无疑会加剧房企的债务风险。陈霄称，在被担保公司财务状况恶化的情况下，对于担保方来说或将影响到主体公司的信用资质，带来一系列隐患。

其补充道，在对于担保公司的选择上，房企应尽量选择财务状况良好、盈利能力强、具有债务偿还能力的公司。并且在担保额度上，也要视自身的实际情况而定，将风险把握在可控范围内。