两家公司股东应占盈利双下跌，九龙仓等待风暴

（原标题：两家公司股东应占盈利双下跌，九龙仓等待风暴）

坐拥亚洲最赚钱的购物中心海港城，九龙仓置业交出的成绩单十分勉强，对下半年的局势，管理层也表露悲观情绪。

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最近屡见报端的香 港海港城，属于香 港老牌地产商九龙仓置业(1997.HK)旗下，而就在8月6日，其公布了2019年中期业绩。

上半年，九龙仓置业收入为84.98亿港元，同比增加4.2%；营业盈利为67.22亿港元，同比增长6%；期内，投资物业重估盈余减少65%，致使股东应占盈利同比减少31%，至约70亿港元。

期内已经计入投资物业重估盈余为18.06亿港元，2018年同期这个数字为51.57亿港元。

报告期内，九龙仓置业基础净盈利51.48亿港元，同比增长3%。其中，投资物业基础盈利达50.33亿港元，投资物业及酒店共占集团基础净盈利的99%。

海港城依旧担负起营收的大头。今年上半年，海港城(包括酒店)贡献了73%的收入和76%的营业盈利。报告期内，海港城总收入(包括酒店)上升5%至61.65亿港元，营业盈利上升6%至50.93亿港元。但总销售额下跌1%至184.97亿港元。

“这一次有点像‘完美风暴’，外围因素和本地因素同时爆发”，公司主席兼常务董事吴天海说，“浪再大我们也要埋头苦干，首要的是维持对商户提供的服务。”

香 港6月零售数字亦录得2016年8月以来最差表现，按年跌6.7%。吴天海坦言，“不看好下半年的酒店业和零售业，希望是我们看错了”。

该报告发出后，许多机构下调了对九龙仓置业的评级。里昂以“暴风雨前的平静”为题发表报告，该行认为零售业弱势短期内未必得到解决，将九龙仓置业2019年至2021年盈利预测调低6.5%至14%，目标价相应自60港元/股下调至48港元/股，预测股息率4.4%，评级亦自“跑赢大市”降级至“跑输大市”，并吁投资者在零售前景好转前避开该股。

瑞信下调九龙仓置业估值基础，由NAV估算折让35%扩大至40%，目标价相应由54.5港元降至49.2港元，维持“中性”评级。

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2017年底，九龙仓置业被分离出九龙仓集团时，定位是在香 港从事零售、写字楼、酒店等投资性物业运营活动。

就在8月8日，九龙仓置业发布半年报两天后，九龙仓集团(0004.HK)也披露了中期业绩。

九龙仓集团主攻内地市场，内地资产逾1千亿元，占集团总资产70%，对集团盈利贡献约80%。

期内，九龙仓集团基础盈利减少12%至22.36亿港元，股东应占盈利减少14%至24.5亿港元。本次中期股息为每股0.25港元，与上年同期持平，将于9月11日派放。

九龙仓集团报告认为，受困摩擦、人民币汇率变动及香 港经济放缓的影响，全年前景亦不明朗。

截至8月9日收盘，九龙仓置业股价收报44.4港元/股，当日下跌2.63%；九龙仓集团报收17.22港元/股，上涨1.18%。盘中两家公司近期股价都在年内最低位置徘徊。

今年三月的业绩会上，吴天海发表了对内地香 港两个市场的评价：“香 港地产已经在倒退，而内地受政策影响太大。”

九龙仓集团将需要一点时间去转身，他希望股东们多给一点耐心。

今年上半年，业绩差强人意的九龙仓也并非没有新闻。长沙第一高楼IFS开业一周年的成绩带给公司惊喜。截至2018年底，长沙IFS出租率高达98%，开业率为96%，平均每月零售销售额已超过3亿元。被视为成都IFS之后，九龙仓又一力作。

不过今年上半年，九龙仓在内地的拿地步伐近乎停滞，这和港企谨慎的风格不无关系。今年7月，宋卫平正式退出绿城，值得注意的是，九龙仓作为第二大股东重回董事会，这对九龙仓的内地业务拓展或有帮助。

而九龙仓极低的融资成本，也能带给绿城财务上的便利。报告期内，九龙仓置业的平均实质借贷利息率为2.4%，九龙仓集团为3.3%，都大大低于行业平均水平。