区域板块受到追捧 海南有望成为金融科技的新出海口

（原标题：区域板块受捧 海南有望成为金融科技新“出海口”）

近期海南板块频繁脉冲，自贸区、国企改革的改革主线若隐若现。与此同时，相关自贸区改革方案近日出炉。发改委新闻发言人表示，粤港澳大湾区发展规划纲要正在制定过程中，很快会出台实施。区域改革发展动作频频，区域主题有望演化为A股投资“地图热”。

区域题材渐升温

5月以来，沪综指先扬后抑，总体上仍未突破底部箱体运行格局，上周后半段，伴随“三连跌”颓势形成，指数重新回到20日均线下方。同时受制于美联储加息预期带来的资本外流压力，投资者观望情绪重新转浓，场内多空力量对比由此发生变化，预计在A股正式“入摩”的这段真空期内，流动性问题仍将对指数形成向下拖累。

不过令市场感到欣慰的是，股指大幅波动之际，着眼于中长期利好的主题投资重新受到部分投资者关注，逆市迸发出强烈的上涨动力。这一方面得益于扩大改革开放大背景下，各地方国企国资平台纷纷加快转型升级，带来自下而上的择股机会；另一方面，结构性行情下的热点轮动过快，客观上激发了敏感资金的避险需求，混改、自贸区等政策红利明确的板块吸引这类投资者调仓布局。

盘面上，其中最具代表性的是海南板块。5月以来，海南旅游岛概念频频发光发热，逆市受到投资者青睐。截至上周五收盘，以罗牛山、海南瑞泽、大东海A为代表的成分股累计涨幅分别达到83.47%、34.03%、31.11%，其表现完全不输刚刚上市的次新股和医药股；海汽集团、海南橡胶、海峡股份涨、海南高速也都出现10%-20%不等的涨幅。

从今年以来的一系列重大活动和事件来看，扩大改革开放、自由贸易、“一带一路”相关投资主题有望成为贯穿全年的重大主线。从今年3月份的博鳌论坛，到9月份中非合作论坛峰会，以及11月份的中国国际进口博览会，基本都是与扩大改革开放发展或者“一带一路”相关主题投资有关。并且今年是我国改革开放40周年，具有里程碑的意义。由此带来的主题投资机会值得投资者重点关注。

制度红利加速涌现

海南自贸区之后，海南板块还存在新的投资机遇吗？这决定了海南相关题材未来是否具备足够吸引力来引导资金介入，也决定了其是否能能持续不断地带给投资者超越预期的资金回报。

对于这一问题，机构人士观点较为一致，认为“海南作为全国面积最大的唯一省级经济特区，在改革开放40周年之际，又迎来了建省三十而立之年。在这个重要的时刻，海南有望迎来新一轮发展动力”。

4月14日，《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》发布。《意见》提出要以创新促进国际旅游消费中心建设，深入推进国际旅游岛建设。鼓励探索赛马运动等项目，探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。此外离岛免税购物、医疗旅游国际邮轮航线开通等也都是顺应目前消费升级趋势的海南特色开放政策。

在机构人士看来，从自贸区到自贸港，彰显我国开放力度再升级。自由贸易港建设已经被提升到了国家战略层面，这也成为在我国目前自由贸易区发展的经验与成果上，进一步推动形成全面开放新格局的重要一环。

从这角度来回看3月份海南板块的强势突破行情，似乎是当前区域概念集体逐渐走强的一场预演。

太平洋证券认为，从主题投资的角度来比较，对比去年雄安新区宣布前雄安概念个股的情况发现，无论从当时的周换手率、估值来看，海南板块相较雄安涨幅仍存在一定空间。从博弈层面来看，海南概念相关个股均已出现了较充足的换手，也证明海南概念板块已被提前预期，筹码派发已经比较充分。

与此同时，改革顶层设计步伐加快，相关“政策红利”持续出台，也在资本市场掀起涟漪。

5月16日，国家发展改革委新闻发言人孟玮表示，粤港澳大湾区发展规划纲要正在制定过程中，相关政策措施将成熟一项推出一项，很快会出台实施。日前，国务院印发《进一步深化中国(广东)自由贸易试验区改革开放方案》、《进一步深化中国(天津)自由贸易试验区改革开放方案》和《进一步深化中国(福建)自由贸易试验区改革开放方案》。投资者对改革释放的利好期待愈发强烈。

近期以海南旅游岛、海南国资概念领先的主题行情中，粤港澳自贸区、粤港澳大湾区、深圳国资、福建自贸区、广东省国资等指数也纷纷跟随上涨，不同程度地受到投资者关注，这些指数区间表现也显著跑赢大盘。

“炒地图”或跻身主线

事实上，炒地图行情在A股屡屡上演，尤其是容易出现在市场震荡调整期间。回顾过去，长江经济带、上海自贸区、京津冀一体化及新疆区域振兴等都曾在市场上大放异彩，2017年雄安新区及粤港澳大湾区热潮中，板块更是牛股辈出。

立足当下市场环境，国泰君安证券认为，在短期经济复苏节奏放缓、货币政策取向边际宽松以及产业政策鼓励科技创新的宏观产业背景下，在未来一个阶段，市场PE驱动的特征将更加明显，主题投资有望进入活跃期。

结合今年以来关于海南、粤港澳等制度性安排分析，兴业证券认为，海南要凭借此次有力支持，深入融入“一带一路”建设，充分发挥海南的区位优势、政策优势、侨乡优势、博鳌亚洲论坛等综合优势，实施更大力度、更高层次、更广范围的开放，实现更高质量的发展。海南或将成为新一轮开放中的探路者和先行者。三十而立，海南将率先打响新一轮改革开放“发令枪”。

联讯证券则表示，目前指数处于圆弧底部震荡区间，此前政策呵护信号接二连三出现，继续向下调整空间较为有限，此前被压制的价值蓝筹，作为最稳健的标的，在当前相对底部仍可继续关注。后市市场变化主要依赖于国内经济运行情况。短期建议重点关注市场新主线的可能。

主题投资方向上，广发证券建议关注相关规划即将出台的政策窗口，从“交运+港口+地产+金融”受益产业链左侧关注主题投资机会。交运产业链是基础设施建设的重要一环，建议重点关注铁路、高速公路、航运、机场建设等领域；随着国家“一带一路”倡议推进、对外开放水平不断提高，相关贸易港口及供应链领域将会持续受益；此外，区域版图发展建设将全方位提升城市开发水平，同时人口聚集效应也将明显提升区域内地产需求，区域地产龙头有望整体受益。

同时也有市场人士提示，“炒地图”行情有利于维持市场行情稳定，既活跃了市场又抑制了未来场内抛压。建议炒作区域概念要区别对待，没有业绩支撑的个股泡沫成分较大，但很多区域概念个股可能面临产业升级换代、业绩大幅提升、资产整合等机会。

海南深化改革开放正全速推进。在支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设这一重大战略决策中，金融服务、金融创新无疑是不可或缺的重要内容。知情人士近日对中国证券报记者表示，一行两会等金融监管部门支持海南自贸区(港)建设系列配套政策落地在即。

海南对于自贸区(港)金融机构市场准入的“点对点”招商已启动，更多实力雄厚的、科技驱动的金融市场主体有望“进场”。

专家和金融业人士认为，随着金融开放和创新相关配套政策落地实施，海南可能成为开放层次更高、营商环境更优、辐射作用更强的金融创新“新高地”。尤其是作为丝绸之路经济带上重要支点，海南有望成为我国离岸金融、跨境金融、金融科技等新的“出海口”。

配套细则落地倒计时

此前发布的《中共中央 国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》提出，推动海南成为新时代全面深化改革开放的新标杆，形成更高层次改革开放新格局。

海南迎来经济、金融发展“大礼包”，也承接了全面深化改革开放“军令状”。知情人士对中国证券报透露，在支持海南自贸区(港)金融服务、金融创新等方面，一行两会已酝酿相关配套细则，亟待落地。

海南省省长沈晓明日前强调，在自贸区(港)建设进程中，最难的是金融改革，海南最大的短板之一也是金融。沈晓明要求，加快研究和创建适应自贸区(港)建设需要的更加开放的账户体系，既要便利企业资金自由进出，同时也要满足监管要求等。

海南大学中国特色自由贸易港研究院专家曹晓路对中国证券报记者表示，从全球范围自贸区(港)看，离岸金融是核心。海南自贸区(港)应发挥空港优势，推动以商用航空航天、飞机租赁为核心的融资租赁业务，以融资租赁和资产证券化为主，打造离岸资产交易中心。通过发展特色海洋金融产业，打造人民币离岸资产交易中心，推进海南国际离岸金融中心建设。积极争取“一带一路”走出去企业资金结算业务。

曹晓路说，金融业是海南短板，通过离岸金融业务、融资租赁业务等做大资金“池子”，才能为其他领域发展提供基础，这些都需政策给“口子”先行先试。“建议监管部门可在海南批准FT账户(自由贸易账户)，以此为基础探索离岸金融账户，逐步放宽资本项目可兑换。FT账户在上海自贸区已有尝试，只要在海南自贸区(港)建设并完善电子围网式金融环境，相关风险就可控。”

国信证券首席宏观分析师、中国人民大学国际货币研究所研究员熊园认为，离岸金融、跨境金融、海洋经济等，应成为未来海南自贸区(港)金融领域创新的着力点。目前海南建设离岸金融中心面临一些挑战，如当前人民币国际化程度还不是很高、人民币离岸业务整体规模有限、人民币计价相关产品方面仍较薄弱等。“如后续需要推进离岸中心建设，监管部门仍需在人民币国际化等方面持续推进。”

多方金融机构“驰援”

专家认为，配套细则落地并真正转化为金融创新推动力，离不开金融机构、金融人才到来。在这方面，海南自贸区(港)仍有提升空间。

沈晓明近日提出搭建好金融改革新框架，目前要抓住若干重点争取突破：对海南自贸区(港)金融机构市场准入给予充分研究，做好“点对点”招商，鼓励更多金融市场主体进入自贸区(港)；在风险可控前提下，逐步放开金融业务限制，推动金融机构业务创新。他希望，各金融机构积极主动参与到自贸区(港)建设中来，比如，率先引进一个企业、谋划推进一项制度创新等等，为海南金融改革开放作出实实在在贡献。

越来越多的金融机构、金融科技企业发掘机遇、驰援海南金融领域创新发展。

近日，海南省人民政府、阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团全面深化战略合作框架协议签署仪式在海口举行。双方将围绕经济发展、社会治理、民生服务三大领域深化合作，尤其是在数字经济、智慧服务业、信息智能岛、电子商务等多方面开展重点合作。

阿里巴巴董事局主席马云在签约仪式上表示，阿里巴巴参与海南继续改革开放建设的重点，是把海南打造成为数字港，为自贸区(港)建立数字经济基础。根据合作协议，双方将合作共同打造区域总部中心，在海口先期设立阿里巴巴(海南)数字技术有限公司(名称暂定)和蚂蚁金服(海南)数字技术有限公司，以此为基础适时设立自贸区(港)总部，率先入驻总部经济区，建设面向21世纪海上丝绸之路的区域总部，未来三年力争产值超过百亿元。

除新兴金融科技入局，不少传统金融机构也不断加大海南自贸区(港)资源投入和布局。

中国银行董事长陈四清表示，作为国有大型商业银行，中国银行将全力支持海南全面深化改革开放，支持海南自贸区(港)“三区一中心”战略定位，结合实施建设新时代全球一流银行发展战略，加大金融支持力度，为海南全面深化改革开放贡献金融力量。

根据规划，中国银行将从融资、融智、融商三方面入手，向海南自贸区(港)建设提供立体化、全方位金融服务。主要内容包括，积极支持海南基础设施、旅游、健康医疗、高新技术产业发展，加大对重点项目建设资金支持；充分发挥中国银行在国内11个自贸区建设中的专业优势和实践经验，利用好中国银行全球服务网络，深入总结全球自贸区(港)建设的国际经验，帮助海南引入全球一流智库，为海南自贸区(港)建设提供智力支持；向中行全球范围内高端客户推介海南，支持符合海南未来发展方向的国内外领军企业与海南开展合作。

邮储银行积极助推海南蓝色经济扬帆远航，该行海南省分行作为省海洋渔业厅唯一金融战略合作伙伴，积极落实农业部更新建造渔船相关政策，加大市场营销力度，加快金融产品和服务创新，陆续开发出南沙渔船抵押贷款、渔船捕捞行业贷款、渔业养殖户贷款等行业贷款产品。

风控稳才能“出海”远

专家认为，海南自贸区(港)有望成为我国金融开放“新高地”，尤其是离岸金融、金融科技等领域的“出海口”。同时，金融风险防范底线仍不能松，只有风控稳才能“出海”远。

央行行长易纲此前在博鳌明确表示，通过加强金融监管，可以有效防范和化解金融风险，维护金融稳定，提升中国金融业竞争力，更好地实现全球化和整个中国金融市场开放。

中国金融四十人论坛高级研究员管涛强调，开放要协调配套推进。在开放的同时，要重视防范金融风险。“一手推开放，另外一手抓防风险。”

在曹晓路看来，金融风险防范和创新推进需要把握好平衡。随着近几年p 2 p、融资租赁、保理公司等非持牌机构快速扩张，地方监管能力不足问题愈发凸显，这对于海南自贸区(港)金融领域发展带来挑战。“地方作为监管一线应挑起更多责任，通过大数据手段加强风险预警和舆情管控。”

中国保险监督管理委员会前副主席、国务院参事室金融中心研究员周延礼建议，金融监管部门要加快金融监管科技建设步伐，在大数据金融安全监管平台基础上，构建数字金融、数字社会顶层设计，借鉴浙江省“天罗地网”互联网社会管理有益经验，以更加积极主动的姿态，应对新金融技术、新业态给金融监管带来的严峻挑战。

近日，海南省财政厅负责人表示，财政部门将在财税制度、财税政策、财政资金等方面积极着力，加快建立自贸区(港)财政体制。

受上述利好消息面带动，昨日海南板块整体表现十分抢眼，涨幅达到2.35%，位于大智慧概念板块涨幅榜第一位，海南瑞泽、海汽集团、钧达股份、海峡股份和海航创新等5只海南本地股昨日实现涨停，另外，大东海A(8.01%)、海南高速(7.94%)、京粮控股(6.58%)、海马汽车(4.89%)和神农基因(4.49%)等个股昨日涨幅也较为居前。

海南自贸区(港)建设作为海南全面深化改革开放的重要方向之一，在顶层文件《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》4月14日正式对外发布后，一系列配套政策、举措已经落地或正在研究制定中。

5月13日，海南省委七届四次全会审议通过了《百万人才进海南行动计划(2018年—2025年)》；5月18日，海南省政府办公厅印发了《海南省推进“证照分离”改革试点工作方案》；5月20日，2018中国(海南)自由贸易试验区(港)百日大招商(项目)活动正式启动。

多个政策的相继密集发布，大大提升了海南主题投资热度，本周前4个交易日板块累计涨幅达6.33%。对此，分析人士表示，海南自贸区(港)建设以及国际旅游岛等改革开放政策对区域内相关上市公司影响将是中长期的，未来几年上市公司业绩有望显著增厚，海南主题投资在2018年或将反复出现。

从整体机构评级来看，海南瑞泽最被机构看好，近30日内有4家机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中安信证券表示，受益区域建设加速、公司“大基建”、“大生态”业务有望保持快速增长，立足区位优势涉足旅游及邮轮快艇产业，公司“大旅游”业务值得期待，看好公司未来成长，维持“买入”评级。另外，财通证券表示，广州绿润并表后会率先拉动公司净利润提高，而圣华旅游赛马相关投资标的3年-5年落地实现后，借助海南岛的优异区位优势，也能有良好的业绩贡献。预计2018年-2020年每股收益分别为0.38元、0.47元和0.57元，给予“增持”评级。

对于海南板块整体后市机会，华创证券表示，对于海南而言，经济特区、生态立省、国际旅游岛、南海重镇是其核心定位，这几大产业及与之相结合的基建、港口、航空建设或是“重中之重”所在，因此，建议重点关注：生态园林、旅游、本地建材、港口航空及税收优惠等五大细分方向，个股推荐：海南瑞泽、海峡股份、中国国旅、海南高速、海南橡胶等。