预亏超百亿，对华夏幸福意味着什么？

（原标题：预亏超百亿，对华夏幸福意味着什么？）

华夏幸福预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为-100亿元到-150亿元，公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险警示

投资时间网、标点财经研究员 董琳

1月14日开盘，华夏幸福基业股份有限公司（下称华夏幸福，600340.SH）股价一字跌停，报1.96元/股（不复权），市值为77亿元。

股价跌停背后，是市场对公司业绩与债务的双重担忧。

1月13日盘后，华夏幸福发布年度业绩预告，公司预计2025年度将实现归母净利润为-240亿元到-160亿元；实现扣非后净利润为-250亿元到-170亿元。2024年，华夏幸福的归母净利润为-48.17亿元，扣非后净利润为-115.81亿元。

对于亏损加剧的原因，华夏幸福方面表示，受房地产项目结转节奏放缓等因素影响，公司结转收入下降，导致净利润同比下降。此外，公司财务费用居高不下，叠加资产减值计提，债务重组进程迟缓，确认的投资收益减少。

华夏幸福在公告中提示，预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为-100亿元到-150亿元，公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险警示。

华夏幸福近一年股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

2019年，作为“环京一哥”，华夏幸福销售额突破千亿元，跻身房企前十。公司归母净利润达到146.1亿元的历史峰值，也将实控人王文学送上河北首富之座。

但高光时刻就此停留。2021年2月，华夏幸福首次宣告债务逾期，违约金额为52.55亿元。这一年，公司归母净利润巨亏390.3亿元，之后重组化解债务风险。在2022年经过短暂调整实现盈利后，2023年和2024年，华夏幸福归母净利润再度转亏，分别为-60.28亿元和-48.17亿元。2025年前三季度，公司实现营收38.82亿元，同比下降72.09%；归母净利润为-98.29亿元，扣非净利润为-101.78亿元。

“造血”能力不足，华夏幸福财务压力加剧。财报数据显示，截至2025年三季度末，公司货币资金降至24.24亿元，较期初减少58.26%，经营活动产生的现金流量净额为-37.24亿元，同比下降91.47%，资产负债率同比增加3.24个百分点，达到96.44%。

此次业绩预告宣告巨额亏损，显示出华夏幸福正面临流动性枯竭与债务违约的双重压力，未来若无法通过资产处置或债务重组实现现金流回正，公司或将陷入更深的经营困境。

2018年至2024年，华夏幸福归母净利润及同比情况（亿元、%）

数据来源：Wind 

还有一个值得关注的情况是，公司控股股东华夏幸福基业控股股份公司（下称华夏控股）及实际控制人王文学，被平安资管与平安人寿提起仲裁申请，请求裁决华夏控股支付业绩补偿款及逾期付款违约金约64亿元。

业内有分析指出，华夏控股自身偿债能力本就承压，若仲裁最终支持平安系诉求，可能削弱其在预重整中的支持能力。并且，华夏幸福预重整需依次闯过资产负债审计评估、债权申报与方案征询、债权人会议表决、引入战略投资人四关，在此过程中，双方分歧能否调和，或成为影响公司发展的关键变量。

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