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万科危局终解恒大抽身?谁是“四人麻将”的最大赢家

2017-03-20 12:06:00 来源:每日商报
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(原标题:万科危局终解恒大抽身?谁是“四人麻将”的最大赢家)

16日晚间,恒大集团发布公告称,恒大集团与深圳地铁集团(下简称“深铁”)在当日签署战略合作框架协议,恒大将公司下属企业持有的万科股份(约占万科总股本14.07%)的表决权不可撤销地委托给深圳地铁行使,期限一年。恒大此举无异于公开表明了其支持深铁以及万科管理层态度,使得深铁、万科管理层及恒大的合计持股比例已明显高于宝能系。在不少业界人士看来,随着万科董事会换届的即将来临,其股权争议的解决也将“柳暗花明”。

已持续近两年的万科股权之争,受到市场广泛关注。从宝能与万科管理层的“隔空叫板”,到华润表达争议形成“三国杀”,再到恒大不断增持促成“四人麻将”局面……而在万科股权之争错综复杂的同时,对于万能险等金融创新的争议,也引起各界讨论。

用行动兑现承诺

今年以来,万科股权之争不断发生新进展,事件解决迎来转机。

公告显示,恒大与深铁签署战略合作协议,将其所持有的万科15.5亿股A股(约占万科总股本的14.07%)的表决权委托给深铁行使,期限一年。

作为深圳国资委下属的大型国企,深铁于今年1月成功收购万科15.31%的股份,成为其第二大股东。此次获得恒大的委托,意味着深铁可行使的万科股份表决权大幅增加至29.38%。

“深铁此前已表态支持万科现任管理层,恒大与深铁站到统一战线,意味着它已成为万科管理层的重要支持者”。一位证券分析师告诉记者。

作为万科第三大股东,恒大以其高达14.07%股份数量,在万科股权之争中占据极为重要的地位,尤其该公司此前始终没有暴露过其收集万科股份的动机,其真实意图一直扑朔迷离,从而成为万科股权之争中最重要却最不确定的力量。

去年有媒体报道,恒大曾于去年向深圳市委、市政府方面递交书面报告,作出五点表态:“不再增持万科;不做万科控股股东;可将所持股份转让予深圳地铁;也愿遵照深圳市委、市政府安排,暂时持有万科股份;后续坚决听从市委、市政府统一部署,全力支持各种万科重组方案”。

虽然该消息未获得权威人士的证实,但此后不久,恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧确实公开表示无意成为万科控股股东。

因此,恒大的此番抉择无异于用实际行动履行该公司高层“不谋求万科控制权”的承诺,也在一定层面上证实了上述种种传闻。

终结万宝之争

尽管在大举增持万科股权之初,外界对恒大的目的有过多种解读,甚至一种说法是恒大意欲谋求万科控制权。但恒大此次向深铁委托表决权,已经可以在很大程度上证实 “恒大介入仅是为相关方化解万宝之争”的猜测。

回顾“万宝之争”的历程,恒大在其间的穿针引线,成为万科股权之争得以最终解决的关键。

2015年下半年起,宝能系接连举牌万科股份谋求控制权,并成功超越华润成为万科第一大股东。为了抵御“野蛮人”,以王石为首的万科管理层于去年3月曾试图通过资产重组引入深铁成为其第一大股东,但由于华润明确反对令重组方案难产。随后,宝能系更提议罢免王石等董事,两大股东与万科管理层势如水火,令股权之争陷入僵局。

自去年8月起恒大接连增持万科A股并成为其第三大股东的事实,让僵局最终打破,局势出现转机。与宝能系不同的是,恒大始终未暴露真实意图,万科管理层也始终对恒大保持友好态度。

截至目前,万科的股权结构为:宝能系持股25.4%,深铁持股15.31%,恒大持股14.07%,万科管理层持股7.12%,安邦保险持股6.18%,刘元生持股1.21%。

深铁、恒大、万科管理层、刘元生均为现任管理团队的支持者,使得万科一边的股东合计持股比例达到37.71%,已远超宝能系。

“在万科董事会即将迎来换届之际,恒大的表态意味着管理层支持方已占据明显优势,对于维护万科董事会的稳定具有积极意义”,有市场人士认为。

“在最理想的情况下,万科管理层有望获得来自深圳地铁、安邦等方面的支持,这将大大超过宝能系的表决权。”一位证券分析师表示。

“在深圳地铁进入并获得恒大委托的表决权后,万科事件或将迎来比较好的结局。”英大证券首席经济学家李大霄认为,“期待深圳地铁入股万科后,能与万科相得益彰,为公司带来更好发展。”

早前,宝能集团也于今年1月发布公告称,“作为财务投资者,支持万科健康稳定发展。”

不少分析人士认为,随着宝能系“财务投资人”的表态,恒大将表决权委托深圳地铁,万科股权之争的各方主体也从“隔空叫板”、矛盾重重,到平和谈判、耐心博弈,事态的解决正朝着建设性方向发展,市场对万科公司的稳定发展也更具信心。

北京问天律师事务所主任合伙人张远忠表示,接下来万科董事会的换届将成为万科事件的重要节点,其股权争议的解决也将“柳暗花明”。

至此,备受关注的万科股权争夺战已逼近收官,这个注定将载入中国商业社会及资本市场史册的经典案例,被恒大这个“搅局者”以超乎人们预期的方式完结,再一次显示出许家印超凡的资本挪腾能力。

恒大目的何在?

在恒大把表决权委托予深圳地铁后,这足以载入中国商业史的万科股权之争,几乎盖棺定论。那么,恒大动用超过360亿的大额投资以解万科之困,目的何在?

记者翻查恒大年报发现,其在深圳城市更新领域拥有超20个项目,土地储备面积约1000万平方米,货值超过6000亿。深圳已成为恒大布局的战略要地。

而在去年10月,恒大还披露其已与深深房及其控股股东深控投签订合作协议。恒大将通过重组国企深深房的形式回归A股。此举,须获得深圳市国资委的批复。

同样是去年10月份,市场就有传恒大的集团总部将搬迁至深圳,恒大的发展已注定与深圳的支持密不可分。在另外一个层面上来看,当时的情况下,也只有手握重金的大企业才具备改变局面的实力。

诸多迹象显示,一方面是有能力,另一方面是有需求,恒大的搅局万科股权争夺战,并非只是有钱任性,而是与自身的未来发展空间有着密切关联。因此有分析认为, “恒大其实从一开始就目标明确,为解决万宝之争而在中间斡旋,促成事件的完满解决,并为自身的发展打开空间。”

随着万宝之争的逐步完结,万科这家知名企业背后的股东结构又有了新的平衡。深地铁的入主,意味着这家起源于深圳的企业重新回到深圳的怀抱,而在此次事件上起到关键作用的恒大,也与深圳的关系愈加紧密。可以说,一场股权之争,深圳赢得了两家巨型企业,成为了最大赢家。

此后,万科和恒大,两家世界500强企业,将在深圳这片沃土各自精彩。

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