季报解码｜315亿净现金流和973亿货币资金 招商蛇口稳健筑底

（原标题：季报解码｜315亿净现金流和973亿货币资金 招商蛇口稳健筑底）

观点网 招商蛇口于10月29日晚间披露了2026年三季报。

前三季度，公司实现营业收入834.47亿元，归母净利润6.04亿元，扣非净利润-5.27亿元。同期经营活动产生的现金流量净额315.03亿元，同比增长904.10%；三季度末货币资金972.97亿元，较上年末增加12.97%。

第三季度单季，招商蛇口实现营收286.63亿元，归母净利润7569.24万元，扣非净利润-5.9亿元。

利润与现金流

报告披露，前三季度招商蛇口营业成本730.36亿元，降幅4.31%，小于营收7.04%的降幅，毛利104.11亿元，毛利率12.48%、同比下降2.50个百分点。第三季度单季，毛利率回调至10.92%，上年同期为15.78%。

结转结构之外，税金与少数股东也在改写利润的归属。前三季度利润总额18.17亿元，所得税费用13.30亿元，有效税率73.21%，上年同期为43.24%。

数据来源：公司2026年第三季度报告，观点网整理

截至9月末，少数股东权益1731.11亿元，占所有者权益的63.98%，是归母权益974.60亿元的1.78倍。

经营现金流为315.03亿元。从季度分布看，一季度-37.71亿元、二季度279.06亿元、三季度73.68亿元，二季度单季贡献了前三季度净额的88.6%。

投资与销售

投资方面，于2026年上半年，公司获取9宗地块，总计容建筑面积约58万平方米，总地价约184亿元，需支付地价约155亿元；2025年同期为16宗、总地价约353亿元。权益口径从219.21亿元降至155.24亿元。

同期购建固定资产等支付的现金25.00亿元，同比下降12.65%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金55.91亿元，同比下降25.96%。

投资与筹资同步回调。投资活动现金流净额+46.46亿元，上年同期为-93.51亿元；筹资活动现金流净额-248.30亿元，净流出扩大157.05亿元；现金及现金等价物净增加112.58亿元，上年同期为-153.70亿元。

销售层面的“基本持平”，1-9月签约销售金额1400.93亿元，上年同期1407.06亿元，仅下降0.44%；签约面积432.20万平方米，上年同期508.67万平方米。主要受益于上海、北京、深圳、杭州等高单价项目，按此折算累计均价约3.24万元/平方米。

另以披露数据测算，第三季度签约金额约438.48亿元，上年同期约518.16亿元，同比下降约15.4%，与全国9月新建商品房销售面积同比下降20.7%同向。行业面上，前三季度全国新建商品房销售面积56483万平方米、销售额53799亿元，房地产开发投资53364亿元。

资产盘活方面，博时蛇口产园REIT第二次扩募已于5月15日获股东会99.95%同意，拟装入深圳光明科技园B地块及前海易保园区相关资产；招商蛇口租赁住房REIT在4月启动首次扩募，拟购入深圳南山招商桃花园六期公共租赁住房；上半年还启动了商业不动产REITs筹备，拟以昆山花园城购物中心、深圳太子广场申报。

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