融创2025年收官：内外债重组落地 核心项目成支撑点

观点网 1月6日，融创中国控股有限公司披露了2025年12月未经审核运营数据。

数据显示，2025年全年，融创累计实现合同销售金额约368.4亿元，同比下降21.85%；累计合同销售面积约145.3万平方米，同比减少35.74%。

2025年之于融创，是境内外债务重组全面落地的关键年份。随着重组方案在2024年底至2025年初正式落地，压力得到一定程度缓解。

从销售端来看，受行业调整及企业自身货值结构影响，融创全年销售规模处于近年来的低位水平。

不过，从月度数据波动来看，12月销售表现出明显的环比回升。

年末翘尾

根据公告，2025年12月，融创实现合同销售金额约人民币29.5亿元，合同销售面积约27.2万平方米。

相较于11月录得的11.2亿元销售金额及9.2万平方米销售面积，12月销售金额环比增长约163.4%，销售面积环比增长约195.6%。

在销售规模回升同时，成交均价出现一定波动。

数据显示，12月融创合同销售均价约为10850元/平方米，较11月的12170元/平方米有所下降，同时也低于2025年全年25350元/平方米的累计均价。

针对12月销售回暖，市场信息显示主要得益于重点项目的入市。

据观点新媒体监测，2025年12月7日，武汉融创光谷壹号院迎来首次开盘。该项目位于武汉东湖高新区光谷一路9号，地处光谷中心城区域。

在武汉市场，融创此前已开发并交付了位于武昌核心区的融创中心·壹号院，光谷壹号院项目受此前流动性影响，开发一度放缓。

2024年下半年，中国东方资产管理股份有限公司（AMC）作为资方介入，与融创展开合作。

在“金融机构注资+房企操盘”AMC模式下，项目得以推进复工，并于2025年末推向市场。

据了解，光谷壹号院首推107套房源，备案均价在20000元/平方米至23000元/平方米区间，开盘当日去化率接近九成，为融创12月销售业绩提供了支撑。

值得注意的是，尽管有单价2万元以上项目入市，12月整体均价仍回落至1万元左右。

市场分析认为，这与成交结构有关。除了新入市的高端项目外，融创在年末可能备案了部分单价相对较低的资产，从而对当月均价产生了一定影响。

核心支撑

回顾2025年全年，融创销售表现呈现出“规模下降、均价上升”特征。

虽然销售总额同比下滑，但全年销售均价达到25350元/平方米，较2024年同比增长21.5%。

这一均价增长的支撑点，主要出现在上半年的4月至5月以及三季度的“金九”节点。

追溯当时的销售简报及市场动态，上海融创外滩壹号院（二期）开盘与加推对业绩贡献较大。

该项目作为上海南外滩板块，单价超过16万元/平方米，且套均总价高，在2025年内的数次集中签约，单月贡献业绩动辄数十亿元。

叠加北京融创壹号院等项目的持续去化，这些位于一线城市核心地段的项目在2025年内贡献了超过半数的销售业绩，拉升了全年均价水平。

与核心项目热销相对应的是，在核心资产供应间歇期，销售规模会出现波动。

例如在2025年2月，融创单月销售额为6.4亿元；10月及11月，月度销售额维持在10亿元至11亿元区间。

这种以核心项目支撑业绩大盘的特征，与融创在债务重组后的经营逻辑相关。

早在2023年至2024年的业绩发布会上，融创中国行政总裁汪孟德在回答关于“未来经营模式”的提问时就曾多次强调，公司要从过去“重资产扩张”转向“核心资产经营”与“管理价值输出”。

2025年，融创未在公开土地市场进行扩张，全年经营重心主要围绕债务清偿、保交楼以及既有资产的盘活展开。

债务处理方面，2025年是融创境外债务重组落地后的首个执行年份。随着约96亿美元境外债重组方案生效，以及境内债券展期，企业短期刚性兑付压力有所缓解，有助于为经营层面的调整争取时间。

在保交楼领域，2025年融创继续推进项目交付工作。公开资料显示，2025年上半年，融创在全国范围内完成了约1.5万套房屋的交付。随着房地产融资协调机制的落地，包括重庆长乐雅颂、西安揽月府在内的多个项目进入“白名单”，获取了专项资金支持，保障了建设进度。

在这一年，“引入外部合作方”成为了融创盘活存量的路径之一。

除了前述武汉项目采用的与AMC机构合作模式外，在西南等区域，融创也尝试引入地方国资背景的代建平台或资金方，通过出让部分股权或收益权的方式，解决项目建设资金问题。

尽管12月销售回温为全年收官提供了支撑，但融创面临的压力依然客观存在。

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