华发股份定增资金变道 绍兴200亿“造城”六年成色

（原标题：华发股份定增资金变道 绍兴200亿“造城”六年成色）

观点网 华发股份完成了一次资金的“乾坤大挪移”。

12月15日晚间，华发股份披露最新动向，原计划投入郑州华发峰景花园与南京燕子矶G82项目的部分定增募集资金，将调转方向，“改道”注入绍兴金融活力城项目。

随着这笔8.38亿元资金流向的转变，绍兴项目总投资额也从15亿元加码至23.38亿元。

一次关键的资金调配，透露出华发股份对绍兴金融活力城的战略押注。

不过，市场目光随之聚焦，绍兴项目的成色几何？此番重金投入，又将换来怎样的回报？

资金“变道”

故事要从2023年说起。

当年10月，华发股份完成定向增发，获得募资资金净额50.42亿元。根据彼时规划，这笔资金将分别投向郑州华发峰景花园项目、南京燕子矶G82项目、绍兴金融活力城项目以及补充流动资金。

2025年12月15日发布的最新公告明确，该公司拟变更部分募集资金投向，将原计划投向郑州华发峰景花园项目、南京燕子矶G82项目的部分资金，“调仓”至绍兴金融活力城项目。

其中包括郑州项目预计未来不会使用的3.46亿元、南京项目预计未来不会使用的4.81亿元，以及专户利息费用0.11亿元，合计约8.38亿元。

此次调整过后，绍兴金融活力城项目拟投入的募集资金总额将从15亿元增加至约23.38亿元。

数据来源：企业公告、观点指数整理

这一操作背后，折射出华发股份怎样的战略信号？

观点新媒体查阅发现，一方面，郑州与南京项目已临近竣工交付，后续仅需少量工程尾款，大量募集资金出现沉淀；另一方面，绍兴项目总投资规模大、建设周期长，原计划资金已用尽，后续仍面临较大资金缺口。

将临近完工项目的沉淀资金，调配至仍需持续投入的在建项目，是一种动态、高效的资金管理模式，有助于提升募集资金的整体使用效率。

事实上，类似的资金调度在华发股份并非首次。

2023年11月，华发曾将15.8亿元闲置募集资金临时补充流动资金，并于次年11月归还。

此后在2024年11月、2025年10月，其又先后将13.3亿元、7亿元闲置募集资金用于补流。

无论是跨项目调拨资金还是阶段性补充流动性，华发股份的目标是不让资金“躺”在账上，而是持续提升使用效率、降低财务成本。

有业内人士指出，尽管资金在项目间反复调配，但这些募集资金最终仍用于原定的房地产开发主营业务，并未变更最终用途或新增投资方向，因此此类调整更偏向于“项目间的内部调剂”。

绍兴“造城”

根据原有规划，华发股份50.42亿元募资净额当中，有15亿元将投向绍兴金融活力城项目。公告显示，目前上述资金已完成100%投入。再度从其他项目中“调兵遣将”，足见公司对该项目的重视程度。

这个被寄予厚望的绍兴项目，成色几何？

据了解，绍兴国际金融活力城被称作绍兴版的“陆家嘴”，总投资220亿元，总建筑面积175万平方米，其中近50万平方米的商业商务空间将承载区域金融中枢功能，168米高的国际金融中心、金融机构总部集群及五星级酒店等配套，共同构筑起“镜湖3.0时代”的城市新封面。

华发股份自2019年便正式介入这一项目当中，同年12月31日，该公司以66.495亿元代价包揽绍兴市镜湖新区的三宗地块，包含2宗为商住地及1宗商业用地。

具体来看，1号地块为商住地，成交总价为26.3亿元，楼面价4774元/平方米，建筑面积55.09万平方米；2号地块同样为商住地，总建面57.4万平方米，楼面价6714元/平方米，成交总价38.54亿元；3号地块为纯商业地块，成交总价1.655亿元，楼面价1947元/平方米，总建面8.5万平方米。

这一成交楼面价在当时绍兴土地市场中具备显著优势。

要知道，当年越城区涉宅地块平均楼面价达9113元/平方米，而同日出让的袍江地块楼面价亦为8824元/平方米，华发所获地块成本相对较低。

“低成本土地+超级大盘”的配置，为项目奠定了开发基础。2020年9月，华发引入招商蛇口共同开发，但后者于今年年初因战略调整退出，华发由此全盘接手。

根据华发股份中期报告，绍兴项目预计总投资额达190亿元，在独立操盘背景下，调用闲置募集资金支持后续开发，成为合理选择。

不过，市场更加关注的是，这个大体量的项目开发进度、销售表现及未来收益能否达到预期，此次资金调配的最终效果是否会受到影响。

第三方平台显示，HFC华发金融活力城首期住宅雅庭于2020年9月开盘，彼时首开报价为2.28万元/平方米，2022年项目均价曾达到2.43万元/平方米，虽目前项目均价有所波动，回调至2万元/平方米，但相较土地价格而言，仍具备较大竞争力。

另有数据显示，2024年，该项目以633套网签量成为绍兴越城区销售冠军。

截至2025年中报，绍兴金融活力城项目已实现效益8.88亿元，其中上半年贡献7.05亿元。项目预计2026年整体完工，目前尚有21.46亿元开发成本及57.46亿元开发产品待结转。

随着住宅项目陆续竣工，周边传媒中心、多家国有银行相继入驻，区域人气与配套日益成熟，项目已进入关键建设与回报阶段。

对华发股份而言，此次资金倾斜有望加速开发进程，推动项目早日投入运营。

从更长远的角度来看，该项目成熟后有望成为华发股份新的业绩增长点，对公司中长期发展形成支撑。

不过，当前房地产市场仍处于调整周期，项目后续去化表现及对企业业绩的实际拉动作用，仍需持续观察。

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