招银国际下调贝壳目标价至20.7美元 维持买入评级

（原标题：招银国际下调贝壳目标价至20.7美元 维持买入评级）

观点网讯：11月12日，招银国际研究报告将贝壳-W的目标价从22.6美元下调至20.7美元，维持“买入”评级。

报告指出，贝壳第三季度收入同比增长2.1%至231亿元人民币，符合市场预期；同期非公认会计准则（non-GAAP）净利润13亿元，同比下降28%，但仍较市场预期高5%。

尽管行业整体不利环境持续，贝壳核心房屋交易业务的市占率仍有提升，且运营效率有所改善。招银国际预计，家居装修及房屋租赁业务的盈利能力改善也将有助于推动2026年非公认会计准则净利润复苏。该行将2025至2027年收入及非公认会计准则净利润预测下调6%至16%及9%至11%。不过，该行预计2025年非公认会计准则净利润同比料跌24%后，2026年将同比回升28%至70亿元。

贝壳作为中国领先的房产交易和服务平台，其业绩表现和市场前景备受投资者关注。尽管面临行业挑战，贝壳通过提升市占率和运营效率，展现出较强的抗风险能力。招银国际下调目标价，但维持“买入”评级，反映出对贝壳长期增长潜力的信心。随着家居装修和房屋租赁业务盈利能力改善，贝壳2026年净利润有望实现较快增长，为投资者带来较好的回报。

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