物企进入大鱼吃大鱼时代？传碧桂园服务拟收购蓝光嘉宝服务股权

当房企从大鱼吃小鱼进入大鱼吃大鱼时代后，物企的江湖似乎也在发生变化······

2月23日早间，碧桂园服务、蓝光嘉宝服务双双宣布停牌，称拟进行可能构成须予公布的交易的内幕消息。

随后有消息称，碧桂园服务计划收购蓝光嘉宝服务股权。

《国际金融报》记者据此向双方求证，蓝光嘉宝总裁刘侠表示，“公司今日接获控股股东通知，因其中有涉及嘉宝香港收购守则项下的交易，故在正式公告刊发前申请了临时停牌。”碧桂园服务执行董事兼总裁李长江则向记者确认了和蓝光嘉宝的合作，对于具体交易细节，其表示，“两天后会发公告，届时以公告为准。”

李长江透露：“（停牌公告中所提及事项）对股东而言是非常慎重且利好的选择，多方受益。”

去年疫情期间的市场反应让李长江感到收并购的机会似乎比往年来的更早一些，但他彼时在业绩会上强调“收并购方面，我们的信息量很多，但选择依然慎重”，他颇为形象的比喻道是“追求门当户对，不会见人就爱”，主营业务、增值服务甚至公司的口碑都在他的评估范围内。

自2018年上市以来，碧桂园服务相继收购了北京盛世物业、港联不动产、嘉凯城物业、满国康洁等11家物企，总作价超42亿元。其中，2020年11月，斥资24.5亿拿下满国康洁70%股权是碧桂园服务作价最高的一次收购。

从标的情况来看，这些收购目标非常明确。满国康洁助碧桂园服务进入一个全线的业务领域，更同时拿下了国际国内两个市场；港联不动产补上了碧桂园服务商业地产物业服务的短板；文津国际则成为碧桂园服务增值业务中的重要一块。

虽然多次并购但停牌尚属第一次，加之蓝光嘉宝的体量，不排除此次合作金额将超以往。同时与蓝光嘉宝的合作将会给这个物业第一股带来哪些化学反应市场依然高度期待。

目前，碧桂园服务在全国350个城市拥有2405个物业项目，合同管理面积7.46亿平方米。截至2月22日收盘，碧桂园服务市值为1972亿港元，领先身后的恒大物业约264亿港元，为港股上市物业管理企业中市值最大的物业企业。

另一方蓝光嘉宝服务为蓝光发展旗下子公司，其2019年10月18日在港交所上市。头顶“西南首家上市物企”光环的蓝光嘉宝踏入资本市场后启动了快速发展模式，按照其既定目标，2020全年蓝光嘉宝计划通过收并购获取在管物业规模不低于4200万平方米。据不完全统计，仅2020年前11个月，蓝光嘉宝服务就陆续斩获17个物企标的，合计收获在管建筑面积约3272万平方米，斥资约7.59亿元。高频率的收购也使其成为2020年收并购项目最多的物企。

截至2020年6月30日，蓝光嘉宝在管建筑面积为8990万平方米。上半年同期，蓝光嘉宝服务实现营收约11.66亿元，毛利约4.08亿元。其在2020年业绩预告中称，得益于在管建筑面积的增加及社区增值服务收入大幅增长，2020年收入预计增约30%。截至2月22日，蓝光嘉宝报收38.95港元，市值69.37亿港元。

此次合作在易居智库研究总监严跃进看来和过往有所不同，“过去一般都体现为大鱼吃小鱼的状况，而现在则出现大鱼吃大鱼的情况，”严跃进认为，这说明当前物业行业的资源整合存在很多特殊性，体现了行业竞争的激烈。对于部分物业企业来说，在盈利模式不清晰的情况下，确实存在经营方面的压力，通过股权收购等合作，能够实现企业之间优势互补，但反过来对部分上市物企也是一个反思，即上市并不代表就可以高枕无忧，依然需要提升经营能力。