世茂而立

（原标题：世茂而立）

世茂集团董事会主席许荣茂。图片来源：视觉中国

2018年的中央电视台春节联欢晚会上，在海外漂泊了80余年的《丝路山水地图》再一次出现在国人面前，将这幅珍贵文物带回来的，是世茂集团董事局主席许荣茂。他耗资2000万美元从一位私人收藏家手中买回《丝路山水地图》，并将其无偿捐赠给了故宫博物馆。

《丝路山水地图》的再度现身勾起外界对许荣茂身份的好奇，很快，大家就发现，他是一位连续多年登上福布斯中国富豪榜的地产大咖，他的地产故事也迅速在网络上传播开来。

上世纪80年代初，许荣茂作为海外华商回到内地创业。那时，内地的资源还十分匮乏，城市建设、交通设备都很落后，与高楼林立的香 港形成鲜明对比，这让许荣茂感触良多。他想做一些能够改善人们生活的事情，于是陆续创办了服装厂、塑料厂和纺织厂。

然而，事业蒸蒸日上，许荣茂心中却始终缺少一份满足感。适逢80年代末期，中国房地产刚刚起步，他意识到，要找到满足感，不能只把眼光聚焦在日常生活物质上，而应该放眼整座城市的发展上。

轰轰烈烈的 80 年代走到最后一个年头，许荣茂决定投身房地产。30年来，很多人将世茂归在“闽系”之列，但实际上，与大多数闽系房企相比，世茂身上还多了一份华商的特质，这份特质令他在地产道路走得更加坚定。

被质疑的决定

“1989 年，中国开始对房地产开放，福建省同意批准外商申办开发区，所以我大胆的把投资在工厂里的所有资金集中起来，申请了一个开发区。这个开发区在后来，成为当时全省 27 个成片土地开发项目中动作最快的一个。”

许荣茂的地产征程从老家福建出发。拿下福建石狮的开发区后，许荣茂迅速规划了振狮大酒店、振狮经济开发区、以及占地6000亩的“闽南黄金海岸度假村”，一连串开发计划的集中猛攻之下，许荣茂在石狮一炮而红，成为当地最具规模的地产商。

不过，时代和许荣茂开了个玩笑，他刚在石狮起步，就碰上邻国日本房地产泡沫破裂，中国房地产投资环境一时难以辨清方向。1991年，许荣茂决定放缓在石狮的投资，带着家人去了澳大利亚，在那里投资建楼。

在澳大利亚的日子里，许荣茂始终关注着国内的市场，毕竟作为一名外来投资者，要在国外成熟的市场里争食实在不易。当1992年房改、上海公积金政策陆续出台落地，中国房价起飞时，许荣茂又回到了熟悉的石狮，准备继续未完成的“梦”。

一去一回之间，许荣茂投资的项目已经坐地升值，因为拿地早、成本低，振狮开发区的投资回报率一度超过50%。许荣茂加快了投资的步伐，再以2亿元的价格投得福建武夷山 500 亩土地，开发旅游度假区。

家乡的投资对许荣茂而言是试水和积累，从制造业转行到房地产，他的野心自然不止福建而已。做生意没有太多的诀窍，看准时机先人一步行动算是一个。或许是有着多年海外经商的经历，在投资上，许荣茂比很多同行都要大胆和果断。

1995 年，中国房地产市场进入第一轮调控期，市场哀声不断，开发商纷纷捂紧钱袋。令人感到意外的是，许荣茂选择在低谷期进入北京市场，他投资了一个10万平方米的项目，就是后来为人熟知的北京亚运花园。

两年后，全球金融危机肆虐全球，中国楼市命悬一线。但行业的低潮在许荣茂眼中并非一件坏事，逆势布局是他擅长的。当房地产人为生存而感到迷茫和担忧，许荣茂又做出了一个令同行不解的举动，他投资开发了20万平米的华澳中心。

1998年，政府救市，全国大量住宅库存被消化，引发“地产热”现象。许荣茂乘胜追击，继续在北京开发紫竹花园、御景园等项目，入京五年，许荣茂投资超过40亿元，抢下北京三成以上的高档住宅市场。

1999年，是许荣茂事业中的又一个转折点。这一年，中 美双方就中国加入WTO进行艰苦谈判，最终签署双边协议，中国入世取得突破性进展。关注该事件已久的许荣茂当机立断，中国加入WTO之后，上海作为开放的大型商业城市会迎来无限机遇。

次年，许荣茂力排众议，挥师南下。上海，成为他职业生涯里的关键地，属于世茂的篇章也在这里徐徐展开。

左手地产，右手资本

“上海是外资企业和跨国企业云集的地方，这里有着我的理念生长的土壤。”从事过证券经纪人的许荣茂对资本有着灵敏的触觉，而上海无疑是他崭露头角的沃土。

2000年夏天，许荣茂用一笔收购向上海宣告了世茂的到来。

彼时，上海本土上市企业万象集团正陷在亏损的旋涡之中，许荣茂来到上海第一件事便是成立世茂，接着收购万象集团。一举拿下26.43%国家股，世茂成为万象集团新的主人。而此时，上海资本界和地产界第一次知道世茂和其背后的许荣茂家族。

坐上万象集团第一大股东位置之后，许荣茂立刻进行了一系列的资本操作。他将万象集团更名为世茂股份，完成在A股的借壳上市，同时剥离恒源祥等优质资产，留下万象国际广场所在的市百一店对面一块面积达14万平方米的地块。

许荣茂的投资思路愈发清晰：一手地产、一手资本，目标直指“中国最大高档房地产开发商”。

此时，已经进入21世纪，与改革开放初期相比有了天翻地覆的改变。在房地产领域，身上印着“地标”的摩天大楼记录着城市的崛起，不论是深圳地王大厦、广州中信广场，还是“为迎接21世纪而构思”的上海金茂大厦，它们的成功都贴上了“地标”标签。

时代的巨变令许荣茂有了更多关于城市的梦想和抱负，“建一幢幢雄伟壮丽的大厦，能美化城市，还能改善人们的生活。”是他的心愿。因此，他计划用一个地标项目拉开世茂的序幕。万象国际广场被改为“上海世茂国际广场”，规划建成一座333米高的大楼，包含商场和五星酒店，投入的资金总额达到30亿元。

此后，许荣茂举着打造地标的大旗高歌猛进，不仅推出世茂滨江花园、世茂湖滨花园、世茂佘山庄园等标杆住宅产品，还将触角延伸至全国，在绍兴、厦门、烟台、长沙等地筑起一座座高楼。

这些项目动辄数十亿，资金从哪来？答案是资本市场。扎根上海之后，许荣茂再次发挥了他的特长，经过几年的搭建，2006年，许荣茂拥有了世茂股份、世茂房地产、世茂国际三个平台，他的资本腾挪大戏由此开启。

三个上市平台中，于港股上市的世茂国际盘子最小，股价表现也相对较弱，加上国际地产业务的定位，世茂国际丧失了作为资本平台的融资功能。2007年7月，许荣茂以每股1.05港元将世茂国际私有化，涉及资金2.34-2.54亿港元。

在此之前，许荣茂还进行了一场重组。通过增资、注入资产、增发股份等手段，世茂房地产曲线嫁接世茂股份，成为其控股股东。世茂房地产“独大”的局面得到明显改善，世茂股份变更为“外商投资股份公司”，扭转了其暗淡的业绩，母公司在A股再融资的可能性因此大增。

许荣茂精心搭建的A+H“两强”体系就此成形。

追梦人

世茂2018年度工作总结会上，许荣茂说了一句话，“我们都在努力奔跑，我们都是追梦人”。30年地产征程，难免悲喜交加。但对于想要打造“百年世茂”的许荣茂来说，他无论如何也不愿停下。

“重回前十”，这是近两年来世茂每一场业绩会上都会被提起的话题，为了这个目标，世茂确实在努力地奔跑。

2014年，世茂迎来它的高光时刻，以707.8亿元的销售成绩登上房企销售榜的第8位。但变局出现在2015年，彼时许荣茂反思，“我们前两年增速太快，负债太高，库存太多，利息也上去了，工程质量也没控制住。”

为期两年的调整在世茂内部展开。调整的方向主要有两个，首先是去库存，加快三四线城市的库存去化，业务重心回归一二线；其次，降成本、降负债，一切投资活动都需在财务纪律的约束下进行。

“现在谁也不知道市场会怎么样，你负债少了，好的产品多了，风险少了，抵抗能力就强了。总是去争抢拼，我觉得是不健康的。”许荣茂强调，不要因为规模做大而牺牲好几方面的效益。

两年的调整把世茂拉回稳定的状态，销售回款率、负债、融资成本情况均有不同程度的好转。但为了调整状态，世茂也付出了代价，规模增速放缓、行业地位的下滑，自2014年之后，它也没有进入前十的队列。

所以，世茂还要继续跑。“打造‘百年世茂’是一场接力跑，我们要一棒接着一棒跑下去，每一代世茂人都要为下一代世茂人跑出一个好成绩。”许荣茂说。如今，许荣茂已经将交接棒递到了儿子许世坛的手中，“百年世茂”的梦，也将由许世坛继续去追逐。

事实上，在2017年结束去库存调整后，世茂就换到了冲刺跑道。从其销售数据来看，2017年，世茂规模突破千亿，达到1007.7亿元，同比增幅高达47.93%；2018年，世茂的步伐进一步加快，同比增幅升至74.8%，交出1761.5亿元的成绩单。到了2019年上半年，世茂已经表现出半年破千亿的速度。

此外，世茂正筹划再打出两张上市牌。许世坛称，到2021年，世茂旗下物业、酒店板块都会具备一定的规模，届时将对两个板块进行分拆上市。

当然，两个不同时代的掌舵人，对未来的理解自然有所不同。眼下外界能够看到的是，新一轮的变革正在发生。

在2019年中期业绩会上，许世坛将世茂当下的业务布局比作一架全速前进的飞机：房地产是主体，酒店管理、物业服务、商业办公、娱乐文化像双翼，同时也投入到高科技、医疗、教育、健康、金融，作为起到平衡的尾翼。

未来的世茂是什么模样？在许世坛的描述中，多元化、科技、创新是关键词。